the History of Wall Street 1-3

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    最近抽时间研读了约翰.S.戈登所著的《伟大的博弈》一书，对华尔街近350年的历史有了一个大概的了解。但华尔街的魅力不在于外表模糊的一知半解，而是在发生的各种事件中折射出的人类的本性，如贪婪、欲望、欺诈，当然还有正直、道德等等，在这些伟大的历史过程中，不仅仅是利益各方的博弈，更是人性的博弈，在博弈的过程中，将华尔街不断的推向一个新的高度，一个不断规范、规则、透明的高度。

     有人说：要做清官员，就得比贪官更奸诈。此言甚妙，要想了解资本博弈、甚至参与资本博弈，就有必要研读这段诡谲波澜的博弈历史。

the History of Wall Street 1——起源

一、起源

• 时 期：1653-1789
• 著名人物：彼得.斯蒂文森、佛雷德里克.菲利普斯、亚历山大.汉密尔顿
• 著名事件
  

事件一：wall street的来源

     1650年，新拉姆斯特丹已经是世界上最大的也是最优良的港口之一，它的繁荣引发了英国殖民者的垂涎，终于，1652年爆发了英荷战争。当时该地的市长是彼得.斯蒂文森，他为了防止英国从陆地进攻，决定在北部建立一道防御墙，东起珍珠街，西到今天的三一教堂。

     后来，英国夺得了该地，将其命名为纽约（new York），而修建的那道城墙，失去它的存在意义后，被拆除了，但其所在地却继续保持“墙街”的名字，这就是传说中的Wall Street.

     虽然是个小小的一块地，由于继承了荷兰人特有的商业传统和商业创新精神，最终成为世界上著名的金融中心。各位不要忘记，世界上金融的发源地应该是荷兰，它在文艺复兴时期，就出现了资本主义的各种概念，荷兰人也发明了最早的操纵股市的技术，如卖空、卖空袭击、对敲、逼空股票等。

事件二：北美历史上的第一次金融操纵案

      1666年，佛雷德里克.菲利普斯通过囤积贝壳串珠（印第安人用作货币和装饰），策划了北美历史上的第一次金融操纵案。

      在1650年左右，6颗白色珠子或者3颗黑色珠子等于1斯图佛（当时荷兰货币单位），后来由于通货膨胀，到1659年，16颗白珠子才等于1斯图佛，给当时的日常交易带来很大的影响。这时候，佛雷德里克.菲利普斯开始买进贝壳串珠，并囤积起来，几周之后，他控制了串珠市场，成功了抬高了价格。到1666年，3颗白串珠就相当于1个1斯图佛。

      在这个过程中，佛雷德里克.菲利普斯起通过控制当地货币供应，到了中央银行的作用。

事件三：美国金融体系的形成

      当华盛顿成为美国总统后，他请一个后来金融历史中相当著名的人物：亚历山大.汉密尔顿担任财政部长，处理新联邦政府最迫切的问题：混乱的财政和金融状况。

      亚历山大.汉密尔顿是个天才的金融家，虽然他在国王学院（现为哥伦比亚大学）学习的是法律，在其担任财政部长后，试图做三件事：第一，寻求建立一个完善的联邦税收体系，保证财政来源；第二，以美国政府作为担保，以优厚的条件发行债券；第三，仿效英格兰，想建立中央银行，来代替政府管理国家的货币供应。汉密尔顿的央行——合众国银行（Bank of United States）于1792年在费城成立，

      当然在当时的情况下，这些相当明智的金融政策也非一帆风顺，它是伴随着政治斗争而不断建立起来的，通过这些计划，纽约的各种金融活动大大活跃起来，商人对信贷、保险等金融服务的需求也日渐增长。于是乎，在1784年，纽约成立了历史上第一家银行——纽约银行。但在当时的政治领袖的眼中，纽约一直是“人类本性堕落的大阴沟”。

      但不管怎么说，一座城市、一条街，命中注定的走到了一起，汉密尔顿自己也许也不会想到，在许多年后，这条街会城市世界级的金融中心，而这一切，都拜其所赐，没有他超高的金融智慧，也许，就会与历史失之交臂。历史，往往就是这么奇妙，奇妙到一个人会成就一段波澜壮阔的历史。

the History of Wall Street 2——区分好人和恶棍的界限

1． 时期：1789年-1807年

2．  著名人物：亚历山大.汉密尔顿、威廉.杜尔、亚伦.伯尔

3． 著名事件

事件一：梧桐树协定

      经纪人，这个词是14世纪初从法国引进的，其本意是“把一桶酒分成杯装的或者瓶装的卖给其他人”，一直是零售商或者批发商的代称。到18世纪左右，意思逐渐演变成“将买卖双方撮合在一起，促成交易并获取佣金的人”。在美国刚成立的时候，经纪人的业务还是相当宽泛的，在买卖证券的同时，还兼营私人彩票、海运货物保险、唐提式养老保险、甚至是一家银行的合伙人。

      汉密尔顿的计划使市场上大量的可交易的证券涌现，使经纪人的业务量大增。此时，他们需要一个市场进行交易，很多当地的咖啡屋，提供了这样的场所。后来，一些较为成功的经纪人，如麦克伊文斯、巴莱克等，为适应新业务要求，开始在他们的办公室举行定期的证券拍卖。随后，1792年，约翰.萨顿和他的合伙人在华尔街22号建立了一个拍卖中心，号称股票交易所。想出卖的股票放在交易所，拍卖人根据交易量收取佣金。但这样的一个体系很快就崩溃了，一些场外的经纪人在交易所之外出售同样的股票，但佣金更低，这导致场内的经纪人不得不在外交易。

      场内经纪人为捍卫他们的利益，决定建立一个卡塔尔来解决这一问题。1792年3月21日，场内的巨头们在克里斯酒店聚会，他们同意建立一个新的拍卖中心，并达成协议：“我们承诺：从今天起，以不低于0.25%的佣金率为客户买卖股票，同时在任何交易的磋商中将给予会员彼此的优先权”。这就是传说中的《梧桐树协议》（The Buttonwood Agreement）。之所以这样命名，估计是那天他们是在华尔街上一课梧桐树下签订的该协议。

      在它成立25年之后，到1817年，在考察费城股票交易所之后，他们将原先的经纪人委员会更名为纽约股票交易委员会，并规定了一些交易规则。这次，纽约在历史上拥有了真正的股票交易所。它也就是后来的纽交所。

事件二：威廉.杜尔投机案

      威廉.杜尔是纽交所的创始人之一，同时又是美国财政部长助理，可以说在内幕消息的获取了，没有人比他更合适。他是当时牛市中的一个大玩家，其在牛市中的操作方式成为此后所有牛市操作者追随的“榜样”。

      虽然联邦法律禁止财政部官员参与任何形式的证券投机活动，但对威廉.杜尔来说，他宁可辞职也不愿意遵守法律，他在财政部主要是为了建立关系，在市场上，威廉.杜尔在财政部关系深厚的名声几乎人所共知，这为他在以后的投机活动中透露消息、拉动股价帮助甚大，以至于市场上的人们将其标杆，似乎认为他不会错。

      在一系列的投机活动中，他选择的主要投机工具是合众国银行的股票，当时他和亚历山大.麦克姆合伙经营（当时纽约最富有的人之一），股票放在麦克姆的账户上并以麦克姆的名义交易，但杜尔才是幕后操纵者。

     当时市场传言，合众国正在收购纽约银行，杜尔一方面在麦克姆的账户上做多纽约银行的股票，但又用他自己的账户做空这只股票，从这样的做法中，你可以看到杜尔是个什么样的人。

     当时的投机狂热逐渐升温，又有几家银行合并，进一步刺激了纽约银行的股价。并且整个银行股都是一片大好形势。在这股狂热的高潮中，人们将注意力放在杜尔身上，模仿他的操作方式。他自己也开始膨胀，向银行借款，向私人借款，购买银行股，他相信股价的上涨会使他有能力还钱。

      但好戏不长，在将股票卖给杜尔的人，有好几个希望看到股价下跌，为了达到这个目的，开始从银行中提取黄金和白银，以减少货币供应，并迫使银行收回贷款，可以说，他们成功的启动了一轮信用收缩，于是银根紧缩，利息飙升至日息1%。这对杜尔和其他做多者是个毁灭性的打击。

       杜尔由于挪用了财政部高达23.8万美元，遭到起诉而入狱，此消息更是火上浇油，市场新一轮恐慌随之而来，股价一路狂跌，仅仅到第二天，就多达25起破产案，损失达500万美元左右，相当于当时纽约房地产的总值。

事件三：汉密尔顿救市

      在杜尔投机案发生后，为了减少市场恐慌，汉密尔顿代表美国政府开始了美国历史上第一次救市，防止恐慌摧毁基本上还算完好的交易体系，以免无辜的投资者受到伤害。他下令财政部购买了价值几十万美元的联邦证券，对市场进行支持，并要求银行不要收回贷款，此外，为缓解货币供给的短缺，他允许商人可以用期限45天的短期票据来支付海关进口税。他说“只要这些金融机构保持完整，任何真正的公共性灾难就不会发生”。

       在杜尔投机案中，汉密尔顿十分震怒，他试图找到一条“区分好人和恶棍的界限，来区分受人尊敬的股票投资者和纯粹的毫无原则的赌徒”，在充斥者形形色色各种人物的华尔街，他和以后的政府精英们试图寻找的这条线，充其量不过是一个让人喜忧参半的结果。

事件四：由自来水公司而来的银行

      亚伦.伯尔，在这个时期不得不提的一个人物，他作为杰斐逊的副手而成为了美国的副总统，也是后来在决斗中杀死汉密尔顿的哥们，他虽然是个政治家，但深知掌握银行将大大地加强他和政治同盟者的地位。在杜尔投机案之后，纽约只有两家银行在继续营业：纽约银行和合众国银行，这都是汉密尔顿建立的。

      伯尔知道，不能直接提出开银行的建议，那只会遭到立法者们的怀疑。故他炮制了一个方案，名义上是为纽约居民提供急需饮用水而办的自来水公司，但在公司章程中，在密密麻麻的条款中，悄悄加入了一条允许这个公司开办银行业务的条款。典型的“暗度陈仓”。

      在公司成立后，一直没有开展自来水相关业务，反而银行业务大行其道。后来一直是纽约金融界的主要参与者。也就是现在大名鼎鼎的大通曼哈顿银行。

the History of Wall Street 3——纽约的快速崛起

1. 时期：1807年—1837年

2. 著名人物：德.威特.克林顿、雅各布.利特尔、安德鲁.杰克逊

3. 著名事件

事件一：伊利运河的竣工

     19世纪初美国的运输情况相当差劲，主要靠马车或者牛车，道路情况又十分糟糕，货物、资源从西部运到东部的成本相当高昂，严重制约了美国经济的发展。

     时任纽约市市长的德.威特.克林顿相当有作为，其连任市长职位达12年之久，他在职期间，最突出的一个贡献就是克服重重困难，修建了伊利运河，极大的改善了美国交通，为纽约的崛起奠定了坚实的基础。

     伊利运河全长584公里，当时的纽约州政府为其贷款700万美元（当时全美一年的财政收入才2000万美元），是美国南北战争之前最大的工程。克林顿1811年提出修建伊利运河的时候，在政治上和经济上都遇到了巨大的阻碍，美国联邦政府甚至拒绝为其提供经济支持，后经过克林顿的极大斡旋，促使纽约州通过了这一提议，这样，1817年7月4日，有纽约州独立承建的伊利运河破土动工。在奠基仪式上，克林顿宣称“我们将在10年内看到，伊利湖中的水流进哈德逊河”。历史证明，他成功了，并且工期比预计的时间短，该工程历时8年，到1825年竣工。

      1825年11月7日，克林顿带领一支由小船、驳船和大船组成的满载社会名流的船队，举行了一个特别的通航仪式。他亲自将伊利湖中的水倾注到了大西洋，大西洋汇集了来自莱茵河、刚果河、尼罗河等世界上12条大河的水。

      伊利运河刚竣工，就带来了巨大的商业价值。仅1825年，就有大约13110艘船穿行于布法罗和奥尔巴尼，仅缴纳的税款就达50万美元（相当于美国财政收入的1/40）。运输成本和运输时间相对于以往大幅下降，成本约为以前的1/20，而时间为原来的1/3。西部的矿产资源源源不断的运到了纽约，一下子凸显了纽约商业中心的地位。很快，纽约变成了世界上有史以来最大的新兴城市。以至于其他州的人不满的说纽约已经成为“舔食美国商业和金融蛋糕上奶油的舌头”。

伊利运河的成功是“要致富、先修路”的经典案例。

事件二：运河股的飞涨和一夜成名的利特尔

      伊利运河的成功也引发了美国民众对运河概念股的狂热追捧，运河概念股的首发常常获得超额认购，如布莱克斯通运河股、莫里斯运河股等都受到了投资者的广泛追逐，股价飞涨。但很多公司在首发之后，在运营上阶段，碰到现实的商业困境，股价就崩溃了。但迅速增加了华尔街、波士顿、费城等主要证券市场的交易量，大大繁荣了金融市场。

     在这一轮运河股的飞涨中，有一个人不得不提，那就是现代华尔街投机者的原型：雅各布.利特尔。和历史上的杜尔不同的是，他是一个独立的经纪人，没有深厚的政府关系，也没有获得内幕消息的机会。他靠对证券市场一些特殊事件的判断来挣钱，并且是用自己的钱在牟利。他是个十足的股票投机者，通过市场的短期波动来获利，而非长期持有等待升值。

     他虽然被人们认为是一个投机者，但对投机下个定义却很难，投机和投资的分界线并非那么明显。正如英国金融家内斯特.卡塞尔所说“当我年轻的时候，人们称为为赌徒；后来生意做大了，我成为一名投机者；而现在呢，我被称为银行家。其实我一直做着同样的工作”。不管怎么说，他是靠自己的智慧，通过对市场的判断来赚钱，是一个有着道德底线的投机者。

      雅各布.利特尔因成功逼空莫里斯运河股而一战成名。他判断股价会上涨，而同时市场上有很多大玩家已经卖空了这只股票。他组织了一个投机者集团，悄悄的购买莫里斯运河股，等到了股票交付日，买空者发现市场上没有多余的流通股，利特尔和他的集团已经控制了莫里斯运河股所有的流通股。利特尔大约以10美元的均价购进了这只股票，而在一个月内，该股大涨至185美元。

       一夜之间，利特尔成为华尔街最著名的投机者，并保持这一名号长达20年之久。但在这过程中，他三次破产，并三次站了起来。后来又碰见了第四次破产，从此，他一蹶不振。这就是证券市场的魅力，它可以让你一夜成名，也会让你瞬间一无所有。

事件三：美国历史上首轮牛市的消退

      两件事情对美国的第一轮大牛市带来了不利的影响。第一是1835年12月16日，在此轮牛市高歌猛进之时，华尔街遭遇了一场灾难，这是一场自然灾害。一场大火蔓延于纽约，火势之大，整整燃烧了两天，恶劣的天气和猛烈的大风更是助长了火势的气焰。因为这样大火，纽约城中26家保险公司，有23家破产，建筑物损毁无数。第二个重大的时间是人为的，时任美国总统的安德鲁.杰克逊签署了《铸币流通法》，要求购买土地必须用金币或者银币支付，同时每个季度从财政部在各州银行的存款中取出900万美元，相当于提高了银行准备金率。由于美国经济的繁荣，很多实力较弱的银行，黄金储备不多，但却发行了大量的银行券，在政府新的政策面前，纷纷破产。那些需要贷款的商人也因此步履维艰。利率飙升，股市开始下跌。并且破产开始蔓延。至此，美国历史上的首次大牛市终于进入了熊市时期。正如菲利普.霍恩在日记中所写“在投机狂热的日子里，我们曾听说过巨大的财富，在4月份阳光到来之前，就像冰雪一样融化的无影无踪。我们最终一无所有；只有那些没有债务的人才是真正的幸福者”。