太平洋--流动性周报：外资持续买入中游制造【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：11月16日-11月20日，北上资金净流入55.10亿元，连续两周保持净流入，前一周为净流入92.13亿元。沪股通净流入84.40亿元，深股通净出29.29亿元。本期过半数行业为净流入。其中，化工、电气设备和机械设备显示净流入较多，分别净流入27.30亿元、21.85亿元和19.64亿元；食品饮料、电子和计算机分别净流出17.45亿元、13.79亿元和13.18亿元。11月20日过半数TOP20重仓股被减持，其中长江电力、美的集团和海康威视分别减持0.14%、0.14%和0.14%；中国平安、三一重工和中国中免分别增持0.20%、0.18%和0.14%。
            
                    国内资金：截止11月19日，两融余额升至15541.64亿元，较11月12日增加97.98亿元，类似2015年7月时市场水平。相较上期，过半数行业两融余额有所回升。其中有色金属、化工和汽车两融余额回升较多，分别回升22.45亿元、18.28亿元和16.41亿元。医药生物、计算机和电气设备两融余额分别回落12.42亿元、10.97亿元和4.91亿元。结合北上资金来看，内外资在电气设备、有色金属和计算机板块配置较一致，在电子、食品饮料和医药板块配置仍存较大分歧。相较上期，上证50ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.72亿份、0.24亿份和10.77亿份。沪深300ETF基金份额分别减少0.31亿份。
            
                    宏观利率：本周央行累计开展7天和14天逆回购3000亿元，利率与之前持平，叠加5500亿元逆回购到期，逆回购净回笼2500亿元。
            
                    此外，MLF超额续作6000亿元，到期2000亿元，投放8000亿元。相较上期，11月20日隔夜Shibor减少56.40个BP至1.9590%，7天Shibor减少20.50个BP至2.2280%。银行间流动性边际宽松。1年期国债收益率增加10.39个BP至2.9503%，3年期国债收益率增加11.48个BP至3.1201%，10年期国债收益率增加3.85个BP至3.3100%，无风险利率边际回升。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月13日分别减少0.14个BP至0.78%、增加12.86个BP至1.07%、增加22.86个BP至1.34%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月13日分别增加5.56个BP至0.64%、增加16.56个BP至0.90%、增加25.56个BP至1.11%。受永煤违约事件影响，信用利差整体回升。
4326ac3c-621b-475c-8f63-490599a653b7.pdf