光大证券--基金产品介绍与分析系列五十八：农业ETF正在发行，行业主题ETF领域再添消费细分赛道新标的【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    农林牧渔行业具备较高性价比，政策助力农业主题投资机会凸显“十四五”规划建议中提出提高农业质量效益和竞争力、加大农业水利设施建设力度、强化农业科技和装备支撑、建设智慧农业等多项农业目标，农业主题投资机会凸显。同时，光大金工中观行业轮动模型11月观点也同样看好农林牧渔板块：从估值、盈利两个角度来看，消费板块中建议关注性价比较高的农林牧渔、及盈利预期较强的医药、食品、汽车等行业。
            
                    农业ETF正在发行，行业主题ETF领域再添新标的。农业ETF（代码：159825，基金简称：富国中证农业主题ETF）是国内市场首批农业主题ETF之一，于2020年11月23日开始募集，预计募集周期将持续两周。农业ETF的发行为看好大农业板块的投资者提供了有效的投资渠道。
            
                    管理人&基金经理：ETF品类齐全，资产配置工具丰富。富国基金目前在管ETF产品共有15只，规模合计114亿元；从品类来看：权益类、债券类、商品类均有布局；从权益产品细分品类来看：宽基ETF、行业主题ETF、SmartBetaETF、跨境ETF等覆盖全面。
            
                    中证农业主题指数投资价值：农业属性突出，当前估值处于历史相对低位（1）指数基本信息：中证农业主题指数是从沪深A股中选取50只业务涉及农用机械、化肥与农药、畜禽药物等领域的上市公司股票作为指数样本股，以反映农业主题上市公司股票的整体表现。（2）市值分布：大、中、小市值成分股分布均匀。通过与宽基指数以及农业类指数进行比较，中证农业主题指数成分股的中小市值股票及大盘股占比接近。截止2020年11月6日，中证农业主题指数平均流通市值接近378.20亿元，高于同类农业指数及CS现代农指数。（3）行业分布特征：指数细分行业覆盖广泛、农业属性突出。从指数申万二级行业分布来看，中证农业主题指数主要覆盖食品加工、畜禽养殖、饲料等11个二级行业；其中，食品加工行业流通市值权重占比最大，超过30%，其次是畜禽养殖和饲料，占比分别达24.75%和19.29%。（4）成分股特征：重仓股权重集中，前十大成分股收益贡献显著。中证农业主题指数前十大成分股权重占比约60.96%，略低于农业指数，但成分股集中度已经较高。2020年以来中证农业主题指数前十大权重股平均涨幅高达54.41%，加权平均涨幅高达55.38%，前十大重仓股对指数整体业绩贡献显著。（5）基本面指标：PE处于历史较低水平。截止2020年11月6日，中证农业主题指数的PE为18.07倍，远低于历史中位数水平，处于历史较低位；PB为3.94倍，创下2020年下半年以来的新低。（6）业绩表现：年化收益率及夏普率高于主要宽基指数，基日以来表现出色。自基日以来，中证农业主题指数表现优于沪深300、中证500，与农业指数相近。从风险调整后收益夏普比率的角度来看，中证农业主题指数也优于沪深300、中证500以及农业指数，表现更为出色。
            
                    风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数历史业绩不代表未来，基金未来表现受指数表现影响，投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大证券研究所对应行业团队的相关报告。
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