一份浑水机构做空绿诺科技（RINO）的报告

qiansongjun

与香橼研究一样，浑水调研公司也是一家专门以发布中概股财务造假调查报告而闻名的做空机构。因其连续揭发中国概念股的造假丑闻而成名。美国人卡森·布洛克，浑水公司创始人。12岁起就梦想着淘金中国，23年后成为最令人生畏的中国概念股做空者之一，他更愿意别人称呼自己的中文名字"博乐康"。他的隐形"权势"来自堪称"完美"的猎杀成绩。自2010年6月起，浑水公司曾先后将目标对准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业等在北美上市的中国概念股，质疑这些公司存在财务造假、合同不实等欺诈投资者行为。一如出手必中的顶尖刺客，博乐康猎杀的中国概念股最终都无一幸免，绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务均被交易所退市，嘉汉林业股价大跌，东方纸业股价跌了一半。

在做空中概股过程中，一些做空机构通过与对冲基金、会计师事务所、律师事务所联手，制造、传播虚假信息，以达到操控股价、从中牟利的目的。一家曾被做空机构AlfredLittle做空的中国公司希尔威遭遇做空后，请毕马威花了250万美元，回购股票花了3500万美元，公司市值少了几亿美元。最终证明了清白，但做空机构却已攫取了暴利，未受任何惩罚。

对于沉疴已久的中国股市而言，做空机构可以起到类似第三方监督机构的作用。缺乏足够的透明度和诚信度是目前中国上市企业存在的一个严重问题。不可否认的一点是，虽然空头机构的最终目的是赢利，但它们的做法却在一定程度上对存在这类问题的企业起到了揭露和威慑的作用。

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香橼做空手法

香橼通常采用的方法：一是彻查中美财务审计差异造成的漏洞缺口，主要包括销售收入虚报等;二是检查企业高管的不当行为;三是监测企业是否符合程序，按照规定定期向监管机构和公众投资者报备等。这类机构通常采用预先卖空，然后发布负面投资报告的方法狙击中国概念股。在具体的案件中，这些方法几乎没有失手的时候。

浑水三步做空

第一步：先头部队--国内代理人。搜集各种信息，留下证据。除了代理人，还有一些不知名的小型商业咨询公司充当类似角色。第二步：与对冲基金合作。逐利是对冲基金的"原始欲望"，如果和做空机构合作成功概率高、合作回报丰厚，就会有人去做。一般在做空机构发布质疑报告之前，对冲基金便已入场。第三步：最后一击--律师所代理集体诉讼。一旦中国公司被做空，流通市场股东蒙受损失，马上就会有美国律师事务所"默契"地提出负责集体诉讼索赔，费用一般由律师所预支，采取风险代理，如果诉讼成功，律师所能够分到高额赔偿。

大家赏析一下浑水机构的报告，见附件。

kyle_wang

学习了，谢谢