招银国际--高收入国家之辩：关于“十四五”规划定量目标的思考【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    “十四五”的规划建议和建议说明中蕴含的定量目标：一是“十四五”末达到现行的高收入国家标准；二是到2035年实现经济总量或人均收入翻一番，达到中等发达国家水平。
            
                    在不远的将来，中国即将达到世界银行现行的高收入国家标准。2019年中国人均国民收入为10,410美元，距离世界银行现行高收入国家门槛仅一步之遥，未来五年年均名义经济增速达到3.5%就能实现这一目标。这一前景，几乎是肯定的。
            
                    不过，世界银行就高收入国家的分类标准，已经明显落后于时代。1989年世界银行将1987年价格的人均6,000美元确定为高收入国家的门槛。此后，世界银行每年根据美国、英国、日本和欧元区的通胀这一标准进行调整。这一分类标准，只考虑了通胀，却忽略了增长。相对于1987年而言，今天的高收入国家标准下降了，而且离真正意义上的高收入越来越远。
            
                    因此，中国即将跨进的可能是1987年的高收入国家行列，而不是21世纪二十年代真正的高收入国家。
            
                    另一方面，中国要实现2035年的远景目标仍具挑战。首先，2035年“翻一番”的目标，要求我国年均经济增速保持在4.7%附近，这在人口快速老龄化和外部形势日趋恶劣的背景下并不容易。其次，如果我们定位于中等发达国家，即便人均收入翻一番超过20,000美元，相较世界银行定义的高收入国家中位数仍有差距（2019年为29,050美元），距离IMF所列发达经济体中位数则更加遥远（2019年为44,830美元）
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