博览财经--首席证券内参第2643期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周大盘突破3458.79点但没有站稳，从上周行情的表现来看，市场的赚钱效应明显在退潮，“顺周期”的方向经历了短暂的狂欢后，已经展开调整，而且幅度还不小，而与A股形成鲜明对比的是，上周五（12月4日）美股上涨三大指数齐创新高。短线市场最关注的，是本周大盘能否最终将3458踩在脚下？
            
                    我们的基本判断是，周末国内面较平淡，主要是中美博弈方面的两则外部消息以及美财政刺激法案依旧难产引起较多议论，但总体上，都不足以改变我们在12月展望中对短线和中线的既定判断。即，本周依然是“重个股，轻指数”，即便指数再次攻破3458，也并不会有更多的上涨幅度，甚至应逢高减仓。因顺周期和新能源车都出现退潮，上周国内疫苗股的上涨主要还是外部带动持续性堪忧。而12月份，结构性行情会更突显，指数在3200-3500之间持续震荡概率依然最大。
            
                    1、本周短线市场风险主要来自外部。《外国公司问责法案》对中企的政治歧视、拜登对贸易协议发表“按兵不动”的看法，以及决定美股命运的财政刺激法案依然“难产”等来自美国的外部压力再度成为A股本周的短线利空，并要警惕其升级为A股的中线利空。
            
                    2、国内方面比较平淡，虽也有中国银行被罚之类的消息，但市场影响已过。至多是托底，保证下跌空间不大罢了。
            
                    3、本周新的结构机会方面，需要重点关注的是芯片股。其既有上周美股芯片股的大涨作为引领，更有周末国内芯片龙头公布新的重磅投资计划的催化。
            
                    4、关于中线行情的判断，我们仍维持不变，本文主要说一下，既然大盘指数依然不值得有多少期待，那么，12月的行情到底机会在何方？
            
                    首先，对于市场持续热议的“顺周期”，本内参的期待值现在是在降低的。一个是，短线已明显出现调整迹象，但同时虽然短线会出现调整，也还是会给一些轮动上涨的机会，比如12月4日煤炭调整，但有色是上涨的，也就是“双周期”方向一窝蜂地上涨是不大可能再现了，建议降低预期，在12月的震荡调整中蛰伏。二是，在时间上，等待明年一季度“顺周期”的方向再次上涨的机会。
            
                    对于科技的方向，尽管我们对芯片股本周有所表现有期待，但就整个12月份而言恐怕仍需规避。因半导体，消费电子，软件等，一方面是估值高，另一方面是海外风险的传递影响，美股现在又是“高处不胜寒”，财政刺激计划也是颇为波折，而美股现在主要就是靠流动性来支撑泡沫了，一旦美股出问题，国内的科技股也会“陪绑”。
382c6d65-5045-4f07-bf64-ee28238de600.htm