渤海证券--因子监测周报：动量因子呈现趋势效应，模型下周看好食品饮料和家电【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                 上周至本周，我国主要市场指数震荡下跌。因子收益方面，全市场小市值股票略占优势。沪深 300与中证 500指数在行业中性化前后，大市值股票均显著跑赢小市值。基本面因子表现较上周有所回落。短期以及长期动量因子呈现一定的趋势效应。估值因子收益不显著，技术面因子表现持续低迷。
            
                 在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。沪深 300与中证 500指数表现较好的因子均为短期动量因子和流动性因子。
            
                 行业多因子方面，上周至本周，医药、国防军工、电力设备及新能源等行业大市值股票显著跑赢小市值，农林牧渔、非银金融以及煤炭等行业小市值股票显著跑赢大市值；盈利因子上表现较好的行业为石油石化。
            
                 成长因子上表现较好的行业为国防军工、消费者服务、石油石化以及家电。估值因子方面，大部分行业均表现不佳，其中表现相对较好的行业为银行、汽车以及传媒。短期动量因子上，农林牧渔以及综合等行业趋势效应显著，银行以及综合金融等行业反转效应显著。长期动量因子上，钢铁、农林牧渔以及医药等行业趋势效应表现显著，大金融行业整体反转效应表现显著。波动率因子表现较好的行业为交通运输、非银金融以及汽车。换手率因子方面，大部分行业均有突出表现，其中表现最好的行业为银行。
            
                 下周行业择时模型看好行业为食品饮料和家电；12月模型看好行业为通信以及家用电器。12月推荐标的为消费 ETF（159928.SZ）。
            
                 风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。
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