博览财经--博览财经中国首席财经第2717期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                 《“不急转弯”缓解“过度收紧”的担忧，A股先玩一波“预期修复”行情》：博览财经认为，根据此次“中央经济工作会议”提出的“不转急弯”的定性：今年是财政、货币一起宽松；而明年，则很可能是财政“相相点对（货币）宽松一点”，货币要“适度收紧一些”。
            
                 积极财政政策要求保持适度支出强度，增强国家重大战略任务财力保障，在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为。稳健货币政策要求保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
            
                 毕竟，调本次中央经济工作会议再次强调“扩大内需”，也就意味着，明年刺激计划不会全部撤出，谓对应的就是所谓“不转急弯”。
            
                 唯有适度的刺激，才能让社会各界获得购买力，才能提振国内经济。
            
                 12月以来市场的下跌反映出投资者对政策未来退出和收紧的过度担忧。
            
                 从AAA国企违约事件冲击以来，周期股的价格和实际的周期品价格表现已经出现了分化，周期品价格到是涨得很欢，但周期股表现得非常弱。这说明市场对经济好转后，政策会退出的预期是非常悲观的，市场很担心政策退出对后续周期股业绩的拖累。
            
                 现在中央经济工作会议给出了明确的政策信号：“不急转弯”，至少在信用快速退出这一块给市场吃了“定心丸”，政策会保持一定的连贯性，投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低。在政策信号落地之后，预计在流动性预期边际改善，复苏预期深化的背景下A股有望进入年初躁动行情。
            
                 博览财经注意到，安信策略的短期配置仍建议以顺周期为主线（包括金融、可选消费、涨价链、出口链等），逐步关注成长股机会，行业上重点关注：军工、白酒、汽车（包括新能源汽车）、白电、化工、有色、机械、保险、银行、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
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