开源证券--投资策略专题：开源金股，1月推荐【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    策略：早春无“躁动”当下市场“一致预期”出错概率较大，市场未来的路径上面对的风险收益情况是：
            
                    好的太贵，便宜的还不够好。市场趋势投资者的增多正在加强市场不稳定性，我们提示抱团行情后的市场风险，周期+金融板块仍会拥有较高的相对风险与收益比，但需要面对市场不确定性的上升。投资者主要任务仍是调整结构，控制仓位，为未来周期股更好的行情做好准备。建议投资者调整结构进入以下领域进行资产挖掘：
            
                    （1）通胀和信用收缩前期，商品价格上涨带来业绩弹性的品种：铜、铝、炼化、化纤、焦煤；
            
                    （2）海外需求与制造业复苏：钛白粉，照明，机械设备；
            
                    （3）随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，配置房地产。
            
                    金工：基于行业轮动模型的 1月行业多头基于行业轮动模型，1月行业多头为：休闲服务、化工、国防军工、汽车、机械设备、食品饮料、农林牧渔、电气设备、有色金属。
            
                    化工：恒力石化（600346.SH）、华鲁恒升（600426.SH）、华峰氨纶（002064.SZ）恒力石化将充分受益 2021年炼厂下游化工品和炼油产品景气度修复，成长性的瓶颈或将被打破。华鲁恒升是煤化工行业龙头，成本优势明显，稳定盈利，业绩将持续成长。华峰氨纶作为全球氨纶、聚氨酯领军企业，充分受益氨纶行业复苏。
            
                    石油化工：宝丰能源（600989.SH）公司成本低盈利能力强。近期聚烯烃和焦炭价格大涨推升业绩，公司未来五年均处于产能释放期，我们持续看好公司产能扩张和低成本优势。
            
                    煤炭开采：淮北矿业（600985.SH）华东焦煤龙头，未来产能扩张，双焦价格齐上涨，利好公司业绩增长，砂石骨料具备业绩潜力。
            
                    非银金融：中国太保（601601.SH）保费增速改善可期，看好估值修复机会。寿险板块高度重视 2021年开门红，长期看，中国太保转型 2.0阶段产生效果，总体产能回暖。估值为上市险企中最低。
            
                    电气设备：中科电气（300035.SZ）公司负极市占率逐步提升的趋势较为确定，或快速跻身一线龙头之列。
            
                    轻工制造：索菲亚（002572.SZ）业绩增长确定性较高，估值相较其他消费品龙头较低，估值性价比将充分展现。
            
                    电子：生益科技（600183.SH）海外订单饱满，淡季不淡，公司有望进行第三轮提价，盈利能力环比持续提升。
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