粤开证券--【粤开策略解盘】国常会通过印花税法草案，低开高走关注板块轮动【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    沪指三连阳后，1月 5日早盘 A 股迎来回调，三大股指集体低开，沪指跌0.31%，深证成指跌 0.45%，创业板指跌 0.91%，早盘特斯拉概念股延续昨日活跃趋势，白酒、猪肉板块也快速拉升。午后在食品饮料等板块的带动下再度发力走高，截至收盘，各大指数普遍收红，沪指上涨 0.73%收报 3528.68点；深证成指上涨 2.16%收报 15147.57点，站上 15000点大关；创业板指上涨 0.65%收报 3097.98点。成交方面，两市成交额再超万亿元，今日成交1.27万亿元，较前一交易日放量 0.11万亿。北向资金全天净流出 44.44亿元，沪股通净流出 21.69亿元，深股通净流出 22.75亿元。盘面上来看，食品饮料、农林牧渔和电子板块涨幅居前。
            
                    技术面来看，今日沪指围绕 3500点整数关口震荡向上，关键点位得以加固，深证成指站上 15000点大关，叠加成交量持续放大，表明市场资金方向较为一致，预计后续震荡上行概率较大。
            
                    从上涨空间来看，连续上涨之后，指数上方空间压缩，随着阻力位的接近，震荡的可能性也在增大。配置方面，建议投资者把握板块轮动机会，重点关注金融、消费、科技板块投资机会。
            
                    热点解读1月 4日，国常会通过《中华人民共和国印花税法（草案）》，总结印花税暂行条例实践，一方面总体保持现行税制不变，并将证券交易印花税纳入法律规范；另一方面简并取消许可证照等印花税税目，降低加工承揽等合同税率，减轻企业税负。
            
                    企业层面来看，简并取消许可证照等印花税税目将减轻企业税负，有利于提升企业盈利水平，上市公司业绩有望提升。
            
                    市场层面来看，A 股历史上一共经历了 9次印花税调整，整体调整趋势向下，A 股印花税从最开始的双边征收千分之三逐步调整到现行的单边征收千分之一。根据过往经验，历次印花税下调均带来市场短期大幅上涨，尤其是 2008年金融危机时期 A 股两次下调印花税，调整当日大盘均上涨超过 9%。
            
                    行业层面来看，目前国外主要证券市场均未收取印花税，未来 A 股取消印花税是大势所趋。取消印花税带来市场上行的同时，也有利于证券经纪业务降低对佣金依赖程度，加速财富管理转型步伐。结合近期证券公司基金投顾业务试点开展如火如荼，试点券商逐步实现对客户进行账户管理式的“买方投顾”，以客户资产管理规模为收费基准，有望实现客户与公司双赢局面，加速证券行业发展。
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