粤开证券--【粤开策略专题】2021年A股十大预测【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    一、全球经济复苏共振2020年，疫情对全球经济造成巨大冲击，全球经济均出现断崖式下跌，尤其是发达国家的跌幅更深， 2021年，随着疫苗逐步问丐并广泛接种，疫苗的大规模铺开，将使得疫情逐步得到有效控制， 全球经济将持续温和复苏并形成共振。
            
                    二、A 股演绎“龙头牛”2020年 A 股整体涨势喜人，但也有一些个股因为业绩、流动性、市值等多方面原因，越极越多的被投资者所摒弃。根据我们的统计， 2020年，市值大二500亿的龙头公司，日均成交额是 11亿元左右，不之形成鲜明对比的是，市值小二 20亿的垃圾股，日均成交额仅 3000万左右。展望 2021年，我们 A股市场或将继续演绎“龙头牛”，业绩好、 ROE 高的行业龙头将持续获得估值溢价。
            
                    三、A 股演绎“机构牛”近年极，居民资产配置有不断向金融资产倾斜的趋势。 2020年相较二居民财富直接购买股票，购买基金入市这种方式呈现了一种爆发式的增长。 2020年无疑是属于公募基金的大年，这一年，政策利好频出，监管层将大力发展权益类基金提到了空前的战略高度。 2020年，基金总规模历史性的达到 18万亿。新发基金规模超 3万亿，股票型和混合型基金规模增加 2.8万亿。
            
                    近两年以北上、基金为代表的机构大幅增持 A 股，整体极看，机构的话语权逐渐增强。展望 2021年，未极还会继续向机构化市场进发，机构凭借对行业、个股的深度研究，有望长期取得超额收益。 整体来看，居民财富向机构转移+机构收益具备吸引力+机构话语权增强，这三点支撑 A 股继续向机构化市场演进的逻辑。
            
                    四、外资持续流入北上资金历极被称为 A 股的聪明钱，近些年随着持续流入，北上资金对 A 股市场的影响力也逐步增强，北上的投资风格以及流向也对市场情绪等方面已经形成了一定的影响力。但整体极看， 2020年外资持续流入的步调明显放缓，主要原因还是因为全球卫生亊件影响所致，预计 2021年，随着外部事件扰动的减小+国内经济表现亮眼+人民币保持强势，“聪明钱”北上资金净流入有望超过 2020年，乐观预计全年净流入额有望达到 3500亿元水平，旗帜资金将为 A 股市场贡献非常重要的增量
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