中国银河国际--中国股市策略：陆股通~12月净流入额维持较高水平【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    12月净流入额环比下降 1.2％2020年 12月，陆股通净流入额 572亿人民币，与 11月的 579亿人民币相比大致平稳（图1）。恒生 AH 股溢价指数由 2020年 11月的 144跌至 2020年 12月的 139。
            
                    日均成交量继续小幅下降12月，陆股通日均成交额环比下降 4.9％至 932亿人民币，而总体 A 股市场的日均成交量则增加 1％至 8,410亿人民币。
            
                    2020年净流入减少但日均成交额增加2020年，陆股通净流入额为 2,089亿人民币，同比下降 40.6％。然而，日均成交额同比大增 119％至 912亿人民币。
            
                    12月净流入额最高的股份大多是上海上市12月净流入额排名前五的股票均在上海上市。贵州茅台的净流入最高，达 60.4亿人民币。
            
                    隆基股份排名第二，净流入 58.6亿人民币，该公司在 11月的流入额也排名靠前，达 24.4亿人民币。12月净流入额紧随其后的是恒瑞医药、恒生电子和伊利股份（图 5）。
            
                    净流出额排名前五的股份均是深圳上市与 11月一样，12月净流入额排名前五的股票都在深圳上市。海康威视在 12月净流出 68.1亿人民币，远高于 11月录得最多净流出的美的（000333.CH）在当月录得的 21亿人民币。
            
                    格力 12月净流出额排名第二，总额 52.1亿人民币。我们认为，股份遭抛售是由于 MSCI指数暂时剔出股份所致，因为外资持股达到 28％的警戒点。紧随其后的三只股票是洋河股份、万科和天齐锂业。
            
                    2020年宁德时代净流入额最高以 2020年全年计算，宁德时代的净流入额达 173亿人民币。对于股份录得巨额资金流入，我们认为是部分显示了投资者对新能源汽车市场的浓厚兴趣。2020年净流入额最多的其他四只股票是恒瑞医药、迈瑞医疗（300760.CH）、格力和隆基（图 3）。江苏恒瑞和隆基股份在 12月的净流入额也排名前五。
            
                    五粮液在 2020年录得最高净流出2020年，五粮液的净流出为 194亿人民币，期内净流出额紧随其后的是洋河股份、美的（000333.CH）、海尔智家（600690.CH）和海康威视（图 4）。洋河股份和海康威视在 12月的净流出额也位居前五名。对于海康威视遭到抛售，可能是与市场关注美国当局的制裁有关。
8be3375d-00d3-4338-9695-0263e3931c14.pdf