华西证券--计算机行业：百度官宣造车，卡位+变现或为重要目的【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    百度官宣造车，卡位+变现或为重要目的近日百度宣布正式组建智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股成为战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营，同时百度将 Apollo 自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术赋能汽车公司。百度此时官宣造车，我们认为一方面有助于公司实现智能驾驶产业链卡位，拓展潜在的合作对象和客户资源，另一方面，近年来公司通过持续对 Apollo 生态的研发投入，已在智能驾驶领域有了丰富的技术积累，此时通过官宣造车，也有助于寻找一条更具操作性的变现途径。
            
                    软件定义汽车时代，科技大厂+OEM 互相取长补短汽车智能化时代出现两类明显变化：1）造车门槛显著降低；
            
                    2）芯片和软件重要性大为提升。高等级智能驾驶汽车，是将V2X、智能化感知模块、智能化控制&决策系统等先进技术赋能在传统汽车之上，核心细分技术壁垒高，研发投资强度大，传统车企或者科技厂商单靠一己之力，难度颇大。 科技企业依托技术实力，在软件定义汽车浪潮之下，纷纷进军造车领域，我们认为一种典型合作模式为科技大厂出软件& 芯片等智能化技术，传统车企出车身控制技术、造车生产线及销售渠道。
            
                    投资建议：
            
                    2020年为智能驾驶爆发元年，行业高景气度开启：目前我国智能驾驶产业处于从 L2迈向 L3阶段，从国内部分主机厂和造车新势力的智能驾驶量产规划来看，2020-2022年是大多数车企 L3级自动驾驶量产的规划阶段，行业景气度高涨，我们继续看好未来产业&金融资金的双重加码。
            
                    我们建议重点关注智能驾驶硬核科技上市公司，继续推荐中科创达、德赛西威（与汽车组联合覆盖）、四维图新、千方科技（与百度在 V2X 领域合作密切），同时，道通科技也是行业受益标的：短期来看，中科创达汽车业务单车价值量有望提升，基于高通 8155冗余算力，公司新开发的 APA 方案相较于传统路径，可使单车成本有效降低，预计 2021年底量产；长期来看，中科创达有望受益于高通 Ride 自动驾驶芯片抢占市场，该芯片采用 7nm 制程，算力预计在 200T 以上，自动驾驶领域涉及到的软件开发空间更大，一旦高通成功获得市场份额，中科创达汽车业务潜力空间有望显著提升。此外，我们继续推荐德赛西威（与汽车组联合覆盖）、四维图新、千方科技，同时，道通科技也是行业受益标的。
            
                    风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
d5d95cb5-2ba1-4b98-913d-6aceb74719e4.pdf