首创证券--轻工制造行业：建议关注家具销售持续回暖，纸浆产业链提价带来的投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情回顾本周沪深300指数较上周下跌0.68%，其中轻工制造板块上涨0.41%，在28个子行业中的涨跌幅排名为第8名。本周造纸板块受提价影响继续延续上周强劲态势，较上周上涨1.68%，文娱用品、家具以及包装印刷分别涨0.88%、0.21%、0.58%，其他家用轻工板块分别下跌3.86%。本周涨幅居前5名的是宜宾纸业（+61.04%）、我乐家居（+16.35%）、群兴玩具（+16.27%）、金陵体育（+13.93%）、美克家居（+13.68%）；跌幅居前的是威华股份（-14.77%）、奥瑞金（-13.74%）、安妮股份（-12.80%）、冠豪高新（-11.27%）、双星新材（-11.12%）。
            
                    一周重点数据跟踪1月15日，国废黄纸板价格为2287.38元/吨，较上周上涨1.86%；美废8#、欧废，日废8#白板纸价格分别为270、177.5、272.5美元/吨，继续持平上周；白卡纸价格为7303元/吨，较上周上涨0.92%；箱板纸价格为4811.54元/吨，较上周上涨0.16%；瓦楞纸价格为3610.71元/吨，较上周上涨2.54%。
            
                    双铜纸价格为5820元/吨，持平上周；双胶纸价格为5608元/吨，较上周回撤0.44%。溶解浆内盘价格为6300元/吨，较上周大涨8.62%。
            
                    截至1月10日，全国30个大中城市的商品房销售套数为40,492套，环比上月下降2.22%；销售面积为429.19万平方米，环比上升1.35%。
            
                    本周观点家居板块：竣工好转带动家居消费需求持续释放，从渠道了解的情况来看，去年年底及今年年初零售渠道回暖是持续超预期的，一方面疫情加速了中小产能及渠道的出清速度，行业集中度进一步提升；另一方面需求改善，零售渠道加大活动力度。总体而言，家居板块边际改善仍在继续，建议继续关注定制龙头欧派家居、软体龙头顾家家居，以及工程业务优势明显的志邦家居。
            
                    造纸板块：今年年初以来，受到公共卫生事件影响，文化纸下游的教辅教材需求大幅下滑，我国每年教材所用文化纸占文化纸产量40%左右，需求不振直接导致文化纸价格持续走低。5月份过后随着疫情逐步好转，国内各地迎来开学潮，文化纸需求得以明显改善。近期行业纷纷发布涨价函，且落地效果较好。虽然今年市场有一定的新增产能，但2020年淘汰量在310-320万吨，市场仍维持较好的供需关系，我们认为目前文化纸价格仍处于低位，明年仍具有一定涨价空间。建议继续关注纸浆系品种，重点推荐太阳纸业、博汇纸业、中顺洁柔、岳阳林纸。
            
                    风险提示宏观经济增长不及预期；原材料价格出现大幅波动
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