万联证券--商贸零售行业周观点报告：王府井投资免税企业，华熙生物“抢跑”食用透明质酸【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾： 上周（1月 11日-1月 15日）上证综指下跌 0.1%、 申万商业贸易指数下跌 1.9%，商业贸易指数跑输上证综指 1.8个百分点，在申万 28个一级子行业指数涨跌幅排名第 19。年初至今，上证综指上涨 2.69%、商业贸易指数下跌 3.04%，申万商业贸易指数跑输上证综指 5.73个百分点，在 申万 28个一级子行业中涨幅排名第 25。 上周各细分板块情 况， 贸易下跌 3.96%、商业物业经营下跌 6.36%、一般零售 下跌 0.63%、专业零售下跌 0.37%。
            
                    行业重要事件及点评： 1） 苏宁物流携手小米打造智慧仓配 中心， 发货量高达 25万件； 2） 华熙生物“抢跑”食用透明 质酸， 何时能成国货“资生堂” ； 3） 云南白药：将致力于 研发更适宜东亚人的护肤方式及产品； 4） 王府井拟在海南 投资建设两家免税品企业。 上市公司重要公告： 王府井与海南橡胶合作成立两家免税 品经营公司； 农产品挂牌转让参股公司 41%股权； 朗姿股份 获得高新技术企业重新认定； 汇鸿集团控股子公司转让子 公司股权； 居然之家与深圳家具行业协会签订战略合作协 议； 御家汇发布 2020业绩预告； 丽人丽妆发布 2021限制 性股票激励计划。 风险因素： 1、 长期经济下行，国内消费恢复不及预期。 2、 行业竞争加剧， 中小企业经营风险。 3、 疫情二次爆发风险。 4、免税牌照获批失败风险。
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