浙商证券--流动性估值跟踪：1月以来南下资金动态如何？【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观流动性：1.上周逆回购净回笼390亿元，MLF净投放2000亿；2. 市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.01%和2.03%；3. 12月M1和M24. 人民币兑美元进一步下降至6.46。
            
                    A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量和换手率均有所下降；2. 两融余额小幅上升至1.68万亿；3. 北上资金大幅净流入179.6亿元；4. 上周A股净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模上升；
            
                    5. 风格来看，上周大盘股、低PE、低价股、亏损股表现最好。
            
                    A股和全球估值：上周市场结构调整。从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装饰、房地产、钢铁、公用事业、建筑材料、农林牧渔、非银金融、采掘、轻工制造。
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