首创证券--传媒行业周报：蒸汽平台上线在即，完美世界加持平台资源【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点：Valve确认蒸汽平台（Steam中国版）将在2021年初在国内登陆。Steam虽然是美国游戏平台，但在某种程度上培育了国内玩家消费正版游戏的行为习惯，为推动国内端游的正版化做出了重要贡献，其评测区也是国内重度游戏玩家交流互动的主要载体之一。
            
                    我们预计，蒸汽平台将在国内相关部门的监管下搭建，除了采用本地服务器和推出本地化内容以外，会引入防沉迷系统，上线游戏也需要游戏版号。由于有版号限制，蒸汽平台的游戏库充实程度肯定逊于国区，但已在蒸汽平台上架的游戏大概率不会在Steam国区上架。假设Steam平台能够继续保持正常访问和运行，用户想要很可能需要同时注册两个平台上来保持原来的游戏产品接触面。目前国内手游发行格局比较牢固，但重度玩家聚集的端游发行仍有较大市场拓展空间。完美世界作为A股游戏龙头，在游戏研发领域有较大优势，在知名端游IP的引进上经验较为丰富。通过上线蒸汽平台，公司掌握正版端游发行的平台和重度游戏用户社区，估值水平有望获得提升。?
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块弱势震荡。中信传媒指数全周下跌0.74%，跑赢上证综指，跑输深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第14位。互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数上涨12.34%，信息搜索与聚合、其他广告营销表现次之。芒果超媒、视觉中国、数知科技、因赛集团涨幅领先。?
            
                    本周要闻：美国流媒体巨头Netflix公告称，今年将向美国客户发行70余部多种类型的电影|哔哩哔哩向港交所正式提交了二次上市申请，计划3月在港上市。|Valve公布Steam在2020年每月活跃用户数达到1.2亿，每日活跃用户数为6260万，全年游戏销量比2019年上升21.4%，玩家游玩的总时长则上升了50.7%。|SensorTower2020年12月中国手游产品在海外市场收入及下载量排名TOP30，米哈游《原神》12月迎来1.1和1.2版本更新，移动端海外收入以1.17亿美元稳居中国手游出海收入榜首；位列海外手游收入榜第4名，仅次于《PokémonGO》、《Roblox》和《CoinMaster》。|广东省通信管理局发布2020年11-12月《违法违规App处置通知》，责令整改、关停201款侵害用户权益和安全隐患问题的App，其中30款游戏类App被要求整改，包括但不限于腾讯《天天象棋》、网易《藏宝阁》、四三九九《热血神剑》、迷你玩《迷你世界》、金科文化《汤姆猫大冒险》等产品。|恺英网络与盛趣游戏、贪玩游戏分别达成全新战略合作，重点开发IP游戏衍生价值。|稻草熊娱乐（02125HK）正式登陆港交所主板。其香港公开发售共获得403.54倍认购，净筹9.279亿港元资金。
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