中银证券--家用电器行业周报：国内部分地区疫情反复，持续关注家电需求改善【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白色家电：奥维云网 02周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零 售额分别同比下滑 43.68%、 下滑 59.88%、 下滑 56.25%；空调、冰箱、洗 衣机线上渠道零售额分别同比下滑 7.42%、 下滑 24.36%、 下滑 25.18%， 空冰洗销售规模回落，线下降幅高于线上。
            
                    厨房电器：奥维云网 02周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑 50.17%，线上渠道零售额同比下滑 10.32%。集成灶线下零售额同比下滑 42.07%，线上零售额同比增长 50.06%。 小家电：奥维云网 02周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、 破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑 48.64%、下滑 56.67%、 下滑 57.14%、下滑 53.59%、下滑 58.85%、 下滑 47.42%；线上渠道零售额 分别同比下滑15.92%、 下滑36.04%、 下滑31.80%、 下滑6.14%、 下滑28.35%、 下滑 48.77%。
            
                    投资建议 针对此轮国内部分地区疫情反复的情况，考虑到现行防控力度与疫苗接 种进程，我们对国内疫情防控持相对乐观的态度。 建议关注高景气度子 行业相关龙头。 近期，国内多地有疫情反复之势，对比去年早期疫情爆发时期， 我们对 疫情防控情况保持相对乐观态度： 1） 居家隔离政策范围有限，目前仅 为河北石家庄、邢台等地； 2） 从各地发布的春节假期政策来看， 多为 限制人员流动， 多地提倡市民群众于工作地过年，并非同 20年初严格 居家，限制外出就餐、娱乐等政策； 3）疫苗接种工作已陆续开展， 截 至 1月 14日，我国累计接种疫苗 1000万剂，每日接种 35.7万剂。但随 着春节的临近，人口流动增加，防控压力也将增大，参考去年同期家电 子版块收益表现，若疫情再度扩散，则对于小家电的需求有一定正向作 用，建议密切关注。
            
                    建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、小熊电器、石 头科技、浙江美大。
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