川财证券--新能源汽车行业1月投资策略：2020市占率同比增长20.6%，LFP加速渗透【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    12月，汽车产销分别完成 284.0万辆和 283.1万辆，环比分别下降 0.3%和增长 2.1%，同比分别增长 5.7%和 6.4%。其中乘用车 12月完成产销 233.1万辆和 237.5万辆，环比分别持平和增长 3.3%，同比分别增长 6.5%和 7.2%；商用车分别完成产销 50.9万辆和 45.6万辆，环比分别下降 1.8%和 3.6%，同比分别增长 2.3%和 2.4%。2020年汽车产销自 4月份以来持续保持增长，全年销量完成 2531.1万辆，销量继续蝉联全球第一。1-12月，汽车产销分别完成2522.5万辆和 2531.1万辆，同比分别下降 2.0%和 1.9%，同比降幅收窄至 2%以内。12月新能源汽车分别完成产销 23.5万辆和 24.8万辆，同比分别增长55.7%和 49.5%。从细分能源类型来看，纯电动汽车产销分别完成 20.3万辆和21.1万辆，同比分别增长 55.2%和 47.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成3.2万辆和 3.7万辆，同比分别增长 69.2%和 71.6%；燃料电池汽车产销分别完成 264辆和 229辆，同比分别下降 81.3%和 83.7%。2020年新能源汽车产销分别完成 136.6万辆和 136.7万辆，同比分别增长 7.5%和 10.9%。其中纯电动汽车产销分别完成 110.5万辆和 111.5万辆，同比分别增长 5.4%和 11.6%；
            
                    插电式混合动力汽车产销分别完成 26万辆和 25.1万辆，同比分别增长 18.5%和 8.4%；燃料电池汽车产销均完成 0.1万辆，同比分别下降 57.5%和 56.8%。
            
                    锂电池：2020年汽车产销自 4月份以来持续保持增长，12月新能源汽车分别完成产销 23.5万辆和 24.8万辆，同比分别增长 55.7%和 49.5%，与国外新能源车市的高景气形成共振。12月 LFP 电池装机量 6.9GWh，同比上升 45.5%，1-12月 LFP 电池累计装机量达 24.4GWh，占总装机量的38.3%，同比累计增长 20.6%。12月 31日财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通知明确 2021年新能源汽车补贴的标准框架及门槛与 2020年一致，2021年新能源汽车补贴标准在 2020年基础上退坡 20%。下游整车市场的高需求叠加补贴退坡影响，LFP 市场有望在 2021年加速渗透。政策强催化、领跑企业强带动以及优秀企业的新加入之下，全球的电动化趋势难以阻挡，建议关注：宁德时代、孚能科技等优质电池厂商以及德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦等关键材料环节。
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