上海证券--传媒行业：立足微信生态，微信小游戏维持稳健增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    在近日召开的微信公开课PRO 上，微信团队向外界发布了微信体系下小程序、微信支付、企业微信、搜一搜、小游戏和视频号六大生态产品的最新情况。小游戏方面，2020年，微信小游戏业务维持稳健增长，其MAU首次突破5亿，人均游戏市场实现同比增长50%，人均游戏款数同比增长20%。在商业化变现方面，小游戏仍然延续着广告变现为主、内购道具变现为辅的变现模式。2020年，微信小游戏整体商业规模实现同比增长20%，并在2020年12月创下了单月商业规模峰值，保持良好增长势头。2021年，小游戏官方将致力于进一步扩充小游戏的使用场景，实现移动端与PC 端的无缝衔接，并将联合视频号，构建“游戏+视频+直播”的全新玩法，有望与视频号这一微信官方团队高度重视的产品形成良好的协同效应。
            
                    风险提示：
            
                    监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
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