长城证券--纺织服装行业1月第四周周报：2020年化妆品社零同比增长9.5%，服装鞋帽、金银珠宝全年增长为负【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年化妆品社零规模实现9.5%的增长，服装鞋帽、金银珠宝增长为负，12月份服装鞋帽、化妆品、金银珠宝社零规模同比增速放缓，增速环比均为负。根据统计局公布的12月份经济数据，12月服装鞋帽、化妆品、金银珠宝零售额分别同比变化+3.8%、+9.0%、+11.6%，增速环比分别变化-0.8pct、-23.3pct、-13.2pct。2020年全年服装鞋帽、化妆品、金银珠宝零售额分别同比变化-6.6%、+9.5%、-4.7%，受疫情影响，2020年服装鞋帽、金银珠宝增长为负。2020年全年全国网上零售额117601亿元，比上年增长10.9%。其中，实物商品网上零售额97590亿元，增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，比上年提高4.2个百分点。
            
                    SW纺织服装行业上升1.41%，SW纺织服装行业跑赢大盘0.28pct。本周，上证综指上升1.13%，SW纺织服装行业上升1.41%，SW纺织服装行业跑赢大盘0.28pct。其中，SW纺织制造上升1.93%，SW服装家纺上升1.12%。从个股看，上周涨幅前五的个股分别为朗姿股份（+12.90%）、商赢环球（+10.34%）、摩登大道（+9.32%）、欣龙控股（+8.31%）、报喜鸟（+7.94%）；上周跌幅前五的个股分别为旺能环境（-11.59%）、步森股份（-7.81%）、森马服饰（-6.04%）、孚日股份（-5.81%）、九牧王（-4.65%）。
            
                    推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐健盛集团。
            
                    风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。
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