万联证券--电子行业周观点：荣耀分拆后首款手机发布，英特尔营收创新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    英特尔财报发布，将扩大芯片代工外包: 英特尔发布了2020年第四季度及全年财报，其2020全年营收达779亿美元，创公司历史新高，同比增长8%。同时，台积电（TSMC）将在今年下半年开始采用5nm 工艺生产英特尔的Core i3芯片。芯片业务外包将是其弥补与竞争对手差距的短期举措，英特尔还是寄希望通过研发维持IDM 厂商的垄断地位，集中优势资源以支撑7nm 制程相关的巨额资本投入。
            
                    荣耀分拆后首款手机发布: 1月22日，荣耀发布了分拆后的首款产品V40系列。从新品来看，荣耀分拆后既受华为技术风格影响也有自主创新。荣耀V40此次搭载芯片为天玑1000+，同时采用了华为研发的图形加速技术GPU Turbox。对荣耀来说，巩固和打造自有的全球性品牌极为重要，荣耀过去所有的供应商已签署恢复了供应协议，如AMD、高通、三星，微软等，供应链限制已基本解除。
            
                    行业估值向上突破，但交易活跃度有所减退：上周日均交易额为1348.77亿元，交易活跃度环比下降12.49%。SW 电子行业PE（TTM）为54.92倍，突破年后新高，距行业估值的峰值88.11倍还有37.67%的价值空间。
            
                    上周电子板块表现平稳：249只个股中，132只个股上涨，113只个股下跌，4只个股持平。上涨股票数占比53.01%。
            
                    投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。新材料与新型显示企业凯盛科技；国内精密制造龙头立讯精密；国内显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情复发的风险
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