信达证券--家用电器行业周报：即将进入年报季，重点关注白电小电【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周基本行情： 本周家电板块涨跌幅为-0.18%，沪深 300指数涨跌幅 为 2.05%，家电板块跑输沪深 300指数 2.23个百分点，在所有一级行 业中排序 23/28。 原材料价格涨势有所缓和： 本周主要原材料价格铜、铝、钢价格仍维 持上涨趋势，但增速有所放缓，其中铜价同比上涨 30.29%，铝价同比 上涨 9.71%，中塑指数同比上涨 11.50%；冷轧板同比上涨 29.95%， 较上一周价格环比下跌 4.62%。我们预计未来短期原材料价格仍会维 持在上行区间，但涨价幅度将逐渐放缓。 2021年开年至今，小家电销售维持向好趋势。
            
                    净水器、净饮机、吸尘 器、电暖器等环境健康类小家电线上销量分别同比增长 7.26%、 55.75%、 0.44%、 161.92%，且均价普遍上涨；厨房小家电方面，电 蒸箱、洗碗机、电蒸锅、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量分别同比增 长 35.75%、 8.49%、 198.68%、 5.37%、 31.20%、 19.16%，但在均价 方面，电蒸锅、豆浆机等厨房小家电出现了一定幅度降价。
            
                    2021年至今， 空冰洗及厨房大电表现同样亮眼。 根据奥维云网数据， 2021年W1-W3空冰洗线上销量分别同比上涨7.50%、 8.47%、 8.00%， 油烟机、燃气灶、消毒柜线上销量分别同比增长 15.89%、 0.49%、 18.03%，集成灶线上线下表现同样亮眼，销量分别同比增长 53.28%、 12.53%。 本周苏泊尔、新宝股份公布了业绩预报。苏泊尔 2020年实现营业收入 185.96亿元，同比下降 6.33%；新宝股份预计全年营业收入同比增长 45%左右。 整体业绩符合市场预期。 投资策略： 积极推荐白电龙头美的集团，关注效率提升的海尔智家。小 家电景气度持续，持续推荐线上经营能力强、品牌差异化、积极出海的 小熊电器，以及充分受益于全球代工份额提升和摩飞自主品牌快速成 长的新宝股份。厨电领域，我们看好集成灶品类赛道红利，行业渗透率 持续提升，积极关注龙头浙江美大，以及受益于地产景气度回暖的老 板电器，建议积极关注新上市的火星人
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