浙商证券--机械国防行业周报：工程机械、光伏锂电景气度延续；重点关注业绩预告超预期公司【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【核心组合】三一重工、航发动力、上机数控、恒立液压、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、杭氧股份、国茂股份、杰瑞股份、华测检测、东睦股份、洪都航空、内蒙一机、铂力特【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、建设机械、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、捷昌驱动、八方股份、春风动力、美亚光电、金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、日月股份、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、中密控股、中山金马、青鸟消防、乐惠国际、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展、中航重机【上周报告】【上机数控】深度：崛起！光伏 210大硅片龙头！全球单晶硅有望“三分天下 ”；
            
                    【上机数控】近期共获得 292亿元硅片大单，迈向光伏 210大硅片龙头；【中联重科】2020年全年业绩超预期。
            
                    【核心观点】工程机械、光伏锂电高景气度持续，重点关注年报业绩预告超预期公司。恒立液压、中联重科发布 2020年业绩预告超预期；国防装备板块短期震荡，但年维度判断国防装备牛市仍未结束，行业 3-5年的景气周期处于开始阶段。建议关注整机（航发动力、洪都航空）与低估值（中航科工、内蒙一机）组合。
            
                    【国防装备】关键词：“备战”、“百年变局”、“2027强军”，“十四五”景气向上。外部：美国重返大国博弈，相继退出重要军控条约，全球军备竞赛压力大增。内部：据国防战略规划，进入先进装备列装期，“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入，建设与第二大经济体相称的国防装备。装备增速显著加快且可持续，部分细分市场未来几年复合增速将达到甚至超过 15%，龙头公司复合增速将超过 20%。持续推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份；看好洪都航空、中航西飞、中航沈飞、中航重机、中航科工、中国海防、湘电股份等。
            
                    【工程机械】12月挖机销量同比增长 56%持续超预期，挖机全年销量 32.8万台，同比增长 39%；挖机行业市场集中度持续提升，国产品牌市占率继续提升。我们预计 2021年挖机销量有望维持 10%以上增速；
            
                    龙头公司市占率将继续提升，三一重工挖掘机销量有望 20%以上。持续看好挖掘机产业链。持续重点推荐：三一重工、中联重科、浙江鼎力、建设机械，持续看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密。
            
                    【油服行业】美国经济刺激预期持续升温，全球大宗商品价格上涨。油价持续回升，油企有望增加资本开支，油服行业逐步复苏。油服企业订单改善，服务价格环比提升。继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。
            
                    【光伏/风电设备】“十四五”期间，CPIA 预计中国年均新增光伏装机有望达 70-90GW，全球达222-287GW，远超目前水平。光伏 210大尺寸阵营登场。第四季度硅片企业盈利能力有望超预期！国家能源局将“二代异质结太阳能电池生产装备”列入重大技术装备清单。中国可再生能源发展“十四五”规划有望上调，光伏/风电有望从补充能源向主力能源转型；光伏/风电行业需求有望超预期。光伏设备重点推荐上机数控、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份；风电设备推荐日月股份。
            
                    【锂电设备】12月我国动力电池装车量 13GWh，同比增长 33%，环比增长 22%。全年累计电池装车量64GWh，同比增长 2.3%。新能源汽车产销两旺，持续推荐锂电设备龙头先导智能，看好杭可科技等。
            
                    【检验检测】中长期看，行业增长中枢维持在 10%-15%，是中长期布局的优质赛道。在行业维持较高增速、集约化趋势加强的背景下，持续推荐华测检测，看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。
            
                    【消费升级】拜登政府推出 1.9万亿美元经济刺激计划，海外出口将由供给驱动转向需求拉动。2021年线性驱动、全地形车和电踏车等欧美消费升级的需求有望继续超预期，高空作业平台等资本品需求有望恢复反弹。重点推荐捷昌驱动、春风动力，浙江鼎力，建议关注八方股份。
            
                    【工业气体】年内新增气体项目规模创历史新高，海外可比公司 5000-8000亿市值。1月前两周零售气价达 748元，同比增长 25%，环比增长 3%，淡季不淡，推荐杭氧股份。
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