西南证券--建筑工程行业周观点：十二月基建投资单月增速回落，建筑央企全年订单增速较快【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周行情回顾：上周大盘上涨 1.1%，中小板、创业板分别上涨 4.0%、8.7%，万得全 A 上周上涨 2.6%。建筑装饰行业涨跌幅在申万 28个行业处于末位，下跌 2.1%，跑输万得全 A4.7个百分点。从子行业来看，装修装饰涨幅居前，上涨 2.1%。
            
                    十二月基建投资单月增速回落：统计局发布 2020年固定资产投资数据，1-12月整体基建投资、狭义基建投资（不含电力）累计分别同增 3.4%、0.9%，较1-11月分别提速 0.1个百分点、-0.1个百分点；单月来看，12月整体基建投资、狭义基建投资（不含电力）分别同比增长 4.3%、-0.1%，较 11月分别下滑 1.6个百分点、3.6个百分点。
            
                    生态建设持续保持景气：根据此次十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议，生态建设仍是未来建设重点，35-37条提出要加快推动绿色低碳发展、持续改善环境质量、提升生态系统质量和稳定性，国家坚持绿水青山就是金山银山理念构建生态文明体系，促进经济社会发展全面绿色转型，生态领域的投资将持续推进。生态领域景气程度高，从最新发布的 1-12月投资数据上来看，生态环保投资增速为 8.6%，较 1-11月上升 0.1个百分点。
            
                    央企订单增速较快：2020年大型建筑央企新增订单整体仍保持大幅增长，其中中国电建订单同比增长 31.5%、中国中冶订单同比增长 29.4%、中国铁建订单同比增长 27.3%、中国中铁订单同比增长 20.4%、中国建筑订单同比增长11.5%，建筑行业小周期受订单驱动影响，预计明年建筑板块整体业绩将回暖。
            
                    投资建议：我们推荐中国建筑（601668）、东珠景观（603359）、亚厦股份（002375）。
            
                    风险提示：宏观经济系统性风险、行业政策风险。
            
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