-国企信用风险怎么看【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年 10月 23日，华晨汽车集团控股有限公司因未能按期兑付“17华汽05”本息，构成实质违约；2020年 11月 10日，永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤”）因未能按期兑付“20永煤 SCP003”本息，构成实质违约；2020年 11月 16日，紫光集团有限公司因未能按期兑付“17紫光 PPN005”本息，构成实质违约。短短一个月时间里，AAA 级别的国企连续发生违约，引起了投资者对国企信用乃至整个信用债市场的担忧。永煤违约后，具有相同特征的主体存量债券价格大幅下跌，引发了投资信用债的债券基金净值下降，债券基金为应对赎回继而抛售债券又进一步造成债券价格下跌，一级市场大量债券也同时取消发行，市场的反身性导致信用债市场流动性趋紧。国企刚兑信仰一次次地被打破，也引起了市场投资者对国企信用风险分析的讨论，本文对历史国企违约事件进行梳理，总结了违约的原因，并提出国企信用风险预警指标。
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