浙商证券--港口行业专题报告：1月中旬货物吞吐量保持稳增，内贸箱同比高增+17.5%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1月中旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长0.9%，其中外贸货物吞吐量同比增长2.5%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长3.3%，其中外贸箱吞吐量同比下降0.4%，内贸箱同比高增17.5%。
            
                    投资要点1月中旬港口数据（
            
                    （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+0.9%，其中外贸吞吐量同比长增长2.5%1月中旬，沿海主要港口货物吞吐量同比+0.9%，较1月上旬同比-1.7%上升2.6pct；其中外贸吞吐量同比+2.5%，较1月上旬同比-6.0%上升8.5pct。货物总吞吐量及外贸货物吞吐量增速均实现转正。
            
                    （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.3%，保持稳定增长1月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+3.3%（前值+2.3%）。其中外贸箱吞吐量同比-0.4%（前值+0.1%），内贸箱吞吐量同比+17.5%（前值+9.9%）。由于海外疫情反弹各国防疫升级，外贸箱吞吐量增速转负，内贸箱吞吐量持续高增。
            
                    （3）重点货种吞吐量、港口库存原油：吞吐量方面，同比+1.6%（前值-3.0%）；港存方面，同比+4.4%（前值+21.0%）（港口协会重点监测港口口径）；1月中旬，原油吞吐量有所回升，原油港口库存量大幅减少。
            
                    铁矿石：吞吐量方面，同比+10.1%（前值-3.8%）；港存方面，同比-4.2%，（前值-9.7%）（港口协会重点监测港口口径）；从全国45港口径看，1月22日铁矿石港存为1.24亿吨，较去年同期上涨0.7%，较2017年以来港存均值偏少7.8%。
            
                    煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+15.4%（前值+1.3%），吞吐量较1月上旬实现高增；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+10.2%（前值+9.6%），增速较1月上旬有所加快，按环渤海六港口径，较去年同期减少21%。当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。
            
                    12月全月港口数据（
            
                    （1）12月沿海港口货物：吞吐量同比+3.0%（前值+5.7%）（
            
                    （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+6.4%，保持稳增态势其中，外贸箱吞吐量同比+7.0%（前值+8.4%），而同期出口金额增幅同比+18.1%（以美元计），外贸箱数据验证了四季度以来我国出口持续向好的趋势。
            
                    （3）重点货种吞吐量原油：吞吐量方面，12月同比+1.1%（前值-4.2%）（港口协会重点监测港口口径）；铁矿石：吞吐量方面，12月同比-9.3%（前值+1.6%）（港口协会重点监测港口口径）；煤炭：吞吐量方面，12月同比-0.4%（前值+7.2%）（港口协会重点监测港口口径）。
            
                    （4）沿海重点港口12月份，上海港、唐山港货物吞吐量当月同比增长超10%。
            
                    12月份，锦州港、秦皇岛港、深圳港、广州港和珠海港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。
            
                    12月份，秦皇岛港、唐山港、深圳港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比为均实现高增，增速分别为20.0%、16.7%、17.9%和和27.5%。
            
                    重点港口：青岛港（大市口径）12月当月实现货物吞吐量0.50亿吨，当月同比+2.3%（前值+3.1%值），累计值6.05亿吨，累计同比+4.7%（前值+4.9%）；1月中旬航运运价指数波罗的海干散货指数（（BDI））：：1月21日，BDI指数为1837点，较1月13日下降1.0%，较1年前增长166.6%。其中，BCI指数为3077点，较1月13日下降3.7%，较一年前增长846.8%；BPI指数为1639点，较1月13日下降0.4%，较一年前增长137.2%。
            
                    原油运输指数（BDTI）：1月21日，BDTI指数为505点，较1月13日上涨1.0%，较1年前下跌-59.2%。
            
                    上海出口集装箱运价指数（SCFI）：1月15日，SCFI指数为2885点，较1月8日上涨0.5%，较1年前大幅上涨191.2%。
            
                    中国出口集装箱运价指数（CCFI）：1月15日，CCFI指数为1864点，较1月8日上涨6.3%，较1年前大幅上涨93.2%。
            
                    投资建议建议重点关注青岛港：核心逻辑：量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展，费率受益于港口整合及竞争趋缓，业绩有望稳增。
            
                    风险提示全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。
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