中银证券--银行业国新办会议及负债监管文件点评：4季度银行业盈利增速修复，监管出台完善负债质量管理【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 1月22日，国务院新闻办公室就银行业保险业2020年改革发展情况举行发布会，会上介绍了2020年银行业发展情况；同日，银保监会发布《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》（以下简称意见稿），涉及内容包括负债质量管理体系、负债质量管理要素、负债质量管理监督等方面。
            
                 4季度利润增速修复，资产质量指标改善根据银保监会初步统计，商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%，而前三季度商业银行净利润同比下降8.3%，反映4季度盈利增速显著修复。从目前已公布的上市银行业绩快报表现来看，全年净利润同比增速在1%-5%区间，预计国有大行全年净利润同比增速亦较前三季度（-8.7%，YoY）改善至小个位数负增水平。我们预计商业银行拨备计提力度减弱对业绩带来正向贡献。规模方面，银行业金融机构2020年4季度规模同比增10.1%，较3季度（10.8%，YoY）放缓0.7个百分点，但贷款依然保持积极投放态势，4季度金融机构各项贷款同比增速与3季度小幅放缓0.2个百分点至12.8%。资产质量方面，在银行加大不良处置情况下，4季末银行业不良贷款率为1.92%，较年初下降6bp。2020年银行业共处置不良资产3.02万亿元，4季度单季处置规模达1.29万亿元。商业银行不良认定更趋严格，2020年末逾期90天以上贷款与不良贷款比例76%，较年初下降5.1个百分点。2020年末商业银行的拨备覆盖率182.3%，贷款拨备率3.5%，均保持较高水平。
            
                 办法出台完善风险管理体系，不同类银行设置差异化指标负债端资金来源是支持商业银行业务扩张的重要基础，良好的负债质量管理能够保障商业银行的稳健经营。近年来银行负债业务复杂程度上升、管理难度加大，此次征求意见稿从负债质量管理体系、负债质量管理要素、负债质量管理监督等方面进行规范，完善负债资产质量的风险管理框架。与此同时，考虑到不同类型银行经营特点的差异性，各家银行能够根据自身业务特征与风险偏好差异化设置负债管理指标和内部限额。
            
                 负债质量管理涉及“六性”要素，量化指标定义和口径保持一致性负债质量管理的“六性”要素包括了：负债来源的稳定性、负债结构的多样性、负债与资产匹配的合理性、负债获取的主动性、负债成本的适当性以及负债项目的真实性。此次征求意见稿所涉及的量化指标均为现有规章制度已有指标，且口径及相关限额与现有规制保持一致。如：净稳定资金比例、核心负债比例、同业融入比例等指标与《商业银行流动性风险管理办法》中相应指标口径保持一致，存款偏离度指标与《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》口径相同。
            
                 投资建议：近期银行陆续公布2020年业绩快报，业绩拐点确立，4季度上市银行盈利增速改善且超出市场预期，板块关注度回升。2021年我们仍看好银行板块表现，国内经济复苏助力银行基本面的改善，且板块仍具备低估值（对应2021年PB为0.83x）、低持仓的特点，比价效应与业绩增长有望双轮驱动板块估值的修复。个股方面，建议关注优质个股（如招商银行、宁波银行、平安银行等），以及基本面改善标的（如兴业银行、邮储银行等）。
            
                 风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期
69c95367-9edb-426c-bb10-ea791dca9511.pdf