山西证券--轻工制造行业周报：12月BHI继续高位回落，家居卖场“看少买多”【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    12月BHI环比下降7.93，全国规模以上建材家居卖场销售额为854.20亿元，环比上涨3.36%。由于全国建材家居市场进入冬日淡季，加上国内部分地区疫情出现小范围反复，BHI继续高位回落。由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的数据显示，2020年12月份全国建材家居景气指数（BHI）为93.59，环比下降7.93点，同比下降5.77点。全国规模以上建材家居卖场12月销售额为854.20亿元，环比上涨3.36%，同比下降5.77%。2020年全年累计销售额为7624.17亿元，同比下降24.19%。
            
                    从各分指数来看，人气指数环比降幅最高，成为拉低BHI的主要因素，购买力指数环比上涨，呈现出“看少买多”的现象。根据中国建筑材料流通协会，12月BHI人气指数环比下降41.42点，同比也下降20.54点。另一方面，购买力指数环比上涨13.57点，同比上涨3.89点，说明12月进店的消费者成交量相对较高，形成“看少买多”的特殊现象。
            
                    投资建议：2020年四季度开始，住宅销售和竣工面积开启强势增长，边际改善显著，叠加期房交付期限临近、调控政策和信贷政策的边际放松，新开工和竣工背离收窄，全国住宅有望迎来竣工小高峰，看好2021年家具内销表现。装配式建筑政策驱动，利好大宗业务量利空间，精装修标的正处业绩释放期。建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、江山欧派等。
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