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【研究报告内容摘要】
CPV 因子多空对冲绩效(全市场):2014年 2月至今,CPV 因子在全体 A 股中,5分组多空对冲的年化收益为 17.63%,年化波动为 6.29%,信息比率为 2.80,月度胜率为 84.34%,月度最大回撤为 3.79%。
CPV 因子多空对冲绩效(中证 500):2014年 2月至今,CPV 因子在中证 500成分股中,5分组多空对冲的年化收益为 11.65%,年化波动为8.49%,信息比率为 1.37,月度胜率为 69.88%,月度最大回撤为 14.58%。
1月份 CPV 因子收益统计:在中证 500成分股中,1月份“CPV 因子”组合的收益率为-1.75%,中证 500指数收益率为-0.77%,组合对冲指数收益为-0.98%。
2月份“CPV 因子”组合最新持仓:详见正文持仓明细。
本期 CPV 因子“小贴士”:价量相关系数的其他计算方式——日频数据。基于日频数据计算的 CPV 因子,同样具备不错的选股效果,收益和稳定性都明显超过传统反转因子。另外,在原 CPV 因子表现欠佳的时候,日频 CPV 因子仍然表现优秀,多空净值维持稳健上升。
CPV 因子选股模型简介:在计算股票每日分钟价量相关系数的基础上,逐步挖掘了价量相关性的平均数、波动性和趋势性因子,最后综合 3个维度的信息,构建最终的价量相关性因子 CPV。在回测期 2014/01/01-2020/01/31内,以全体 A 股为研究样本,CPV 因子的月度 IC 均值为-0.053,年化 ICIR 为-3.77,5分组多空对冲的年化收益为 19.29%,信息比率为 3.03,月度胜率为 87.32%,最大回撤为 2.90%。剔除市场常用风格和行业的干扰后,纯净 CPV 因子仍然具备良好的选股能力,其 5分组多空对冲的信息比率甚至有所提升,可达 3.43。
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