中泰证券--兼谈中美宽松模式的差异：流动性拐点无需过虑【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周末参加了关于流动性的讨论会，由于股市出现了调整，而央行又在节前采取了不同寻常的举动：回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题，我们认为，货币政策回归常态化是既成事实，稳健仍是总基调，但我国的存量货币规模已经非常庞大，边际收紧对存量的影响不大，换言之，对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式，发现差异巨大，尽管美联储天量扩表，但其创造的货币规模却远不如中国。
            
                    风险提示：疫苗进度不及预期，中美贸易，经济下行，疫情发酵，政策变动。
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