中银证券--化工行业周报：醋酸尿素涨幅居前，聚碳酸酯上游涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周跟踪的 101个化工品种中，共有 35个品种价格上涨， 28个品种价 格下跌， 38个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是 醋酸、液氯、尿 素、双酚 A、丙酮；而跌幅前五的品种分别是环氧丙烷、软泡聚醚、硬 泡聚醚、乙烯、顺丁橡胶。 根据百川盈孚的统计， 醋酸在上周库存下滑后，本周库存继续下降 10.23%至 75000吨，本周价格维持在高位 4800-4850元/吨左右震荡。目前 市场现货资源依旧偏紧，不过下游处于节前备货收尾阶段对高价存抵触 心态，加之临近春节，物流车辆陆续停运，市场成交氛围转弱，各家报 盘稳定。 本周尿素价格继续突破上涨。 截至 29日， 山东及两河报价在 1960-2020元/吨水平，主流成交在 1960-1990元/吨。国内大部分气头企业将在本月 末至 2月中上旬恢复生产，日产将增加 2.6万吨左右。
            
                    1月 29日， 二月 PX 亚洲合同价 ACP 达成，价格在 705美元/吨。这是 2019年 9月后首次达成 ACP。受此影响，周五普氏 PX 价格单日上涨 20.5美 元/吨至 704美元/吨。当日 PTA 价格上涨 95元/吨至 3835元/吨，涨幅不 及 PX， PTA 加工价差再次低于 400元/吨。 PX 的 ACP 价格大涨对下游其 他产品价格上涨存在一定的利好推动力。 从各子行业板块的股价表现看，本周化纤板块仍有维纶、氨纶保持股价 上涨，然而涤纶、纺织品与氮肥等子行业的股价在经历前期上涨后本周 均出现不同程度回落。 另外炭黑子行业股价出现超过 5%的涨幅。 炭黑价格从 2020年 9月开始 维持上涨趋势， 或与原材料价格上涨以及下游轮胎行业复苏有关。
            
                    投资建议： 本月观点 对行业总体继续乐观，认为产品价格及企业盈利将继续修复，尤其是农 历年后的旺季，或将迎来新一轮化工产品的涨价。 2月份看好与油价直 接相关的早周期品种，如聚酯、粘胶、化肥等，及 2021年增长性较为 确定的部分新材料龙头。 2月金股： 万华化学。
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