开源证券--农林牧渔行业周报：一号文件发布在即，继续关注种植链利好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周观察：一号文件发布在即，继续关注种植链利好
            
                    中共中央自2004年开始连续17年发布以农业、农村、农民为主题的中央一号文件，为每年农业农村工作的开展制定全面的目标和指引，体现了中央层面对农业农村问题的重视。回顾近5年一号文件内容，粮食生产与安全、生猪生产、农业技术、农田质量、粮食安全政治责任、农业供给侧结构调整等关切受到反复强调。2021年外部环境不确定性较高，粮食安全或成为重点关注内容，同时在气候及虫害的影响下，全球粮食价格进入上行通道，我们推测一号文件中会出台更多保障粮食生产及防治病虫害入侵的相关指引。同时考虑到2020年中央经济会议及中央农业工作会议上均提到种子及生物技术相关问题，我们推测2021年一号文件中或再次提及。一号文件的出台对种植链带来的利好较多，转基因主粮商业化在国内的推广进程有望加快，建议关注转基因技术储备丰富，科研实力强的大北农、隆平高科。同时建议关注直接受益于粮价上涨的种植全产业链标的苏垦农发。
            
                    周观点：猪肉价格继续回暖，动保产品需求加速释放
            
                    2021年猪价判断较乐观，关注头部猪企投资机会。2020年春节后至11月能繁母猪存栏量持续恢复，但12月起能繁母猪首次环比下滑，或导致2021年11月肥猪供应环比下跌。同时受东北台风导致玉米霉菌病毒超标影响，2020年10月断奶仔猪成活率下降，对应2021年6月左右肥猪供应下滑，我们对2021年猪价维持较乐观判断，当前头部猪企市值仍处低估，重点推荐牧原股份、正邦科技。生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。随着生猪加快恢复，养殖后周期动保板块持续回暖，看好动物保健板块投资机会。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐普莱柯、科前生物。水产价格景气度高，饲料销售增速有望提升。随着下游餐饮逐步恢复，叠加进口水产进口受阻等影响，国内水产价格景气度较高，我们预计行业景气度提升将带来饲料销量增速加快。建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。2021年种植链利好因素较多，建议关注种植链机会。中央一号文件发布在即，我们预计种植链利好因素较多，重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，以及粮价上涨相关标的苏垦农发。?
            
                    本周市场表现（1.25-1.29）：农业跑赢大盘2.84个百分点本周上证A指下跌3.43%，农业指数下跌0.59%，跑赢大盘2.84个百分点。子板块看，饲料、禽养殖及动物保健板块上涨，涨幅分别为2.21%、1.61%、0.34%；宠物食品板块跌幅较明显，下跌18.08%。?
            
                    本周重点新闻（1.25-1.29）:2021年1月28日中央储备冻猪肉投放3万吨
            
                    【华储网：2021年1月28日中央储备冻猪肉投放3万吨】?
            
                    风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。
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