中航证券--券商行业周报（2021年第四期）：证监会部署改革重点，行业业绩大幅上升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现：本期（2021.1.25-2021.1.29）非银（申万）指数-5.64%，行业排名20/28，券商Ⅱ指数-5.61%；上证综指-3.43%，深证成指-5.16%，创业板指-6.83%。
            
                    个股涨跌幅排名前五位：方正证券（+11.35%）、锦龙股份（+3.77%）、山西证券（+1.56%）、中信建设（-0.82%）、国信证券（-1.09%）；个股涨跌幅排名后五位：太平洋（-11.62%）、东方财富（-10.55%）、华林证券（-9.27%）、中银证券（-8.48%）、中国银河（-8.29%）。
            
                    核心观点1月28日，证监会召开2021年系统工作会议。会议总结了2020年工作，分析研判了当前形势，并研究部署了2021年资本市场改革发展稳定重点任务。会议强调，证监会需继续落实中央“六稳”“六保”方针，坚持“建制度、不干预、零容忍”。
            
                    同时，会议明确了资本市场改革六大任务，一是把党的领导优势和资本市场发展规律有机结合，二是扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地，三是努力保持复杂环境下资本市场稳健发展势头，四是全面落实“零容忍”的执法理念和打击行动，五是坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战持久战，六是加快推进科技和业务的深度融合。2021年证监会的工作导向一方面坚持稳固推进近年来的工作成果，深化资本市场改革、加强金融风险监管。另一方面，加快推进尚未完全落实的行动理念，如贯彻“不干预”的理念，完善市场内生稳定机制，加强宏观形势的跟踪研判，切实维护市场稳定运行，加快券商行业数字化转型，强化科技对监管的有效支撑等。2021年作为“十四五”开局之年意义重大，证监会在深化资本市场改革开放，稳步提高直接融资比重，着力提升资本市场治理能力，加强对上市公司、中介机构等各类市场主体的日常监管，优化市场生态等方面必将更加重视，实现我国资本市场高质量发展。截止1月30日，共有11家券商公布业绩快报，13家公布业绩预告（仅公布盈利区间），目前已公布未审核业绩数据的11家券商营业收入合计为19,084,309.04万元，较去年同比上升31.38%，合计净资产为64,315,753.01万元，较上年同期上升11.10%，加权平均ROE为9.27%，较上年同比上涨2.13个百分点。24家合计归母净利润为7,194,297.92万元（公布盈利区间的按照均值计算），较上年同期上升46.35%。除太平洋证券外，其余23家券商都实现归母净利润的增长，其中光大证券涨幅最大，同比上升325.21%，东方财富与兴业证券均上涨100%以上，涨幅大于50%的共15家，在20%-50%之间的共7家。2020年证券业在注册制、新三板改革等一系列利好政策的推动下，经纪、两融、投行、自营业务收入全面爆发，行业业绩有望实现仅次于2015年的高水平增长。建议重点关注年报超预期表现下低估值券商个股投资机会。
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