新时代证券--《周观点》系列0131：关注全年业绩预告，顺景气周期把握行业核心公司【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    核心公司及调整立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、捷捷微电、联创电子、澜起科技等。
            
                    上周回顾：1月25日-29日当周，电子行业周跌幅6.86%，在申万一级行业中排第26位。重点板块的重点公司除个别外，实现普跌。电子行业经前期调整，估值进入合理区间。展望2021年电子行业的高确定性，进一步提升市场关注度。
            
                    主要观点：：消费电子：苹果公司发布业绩公告，其中大中华区营收增长速度最高苹果公司发布业绩公告，公司2021第一财季的营收为1114.39亿美元，同比增长21%；净利润为287.55亿美元，同比增长29%。从各区域业绩看，美洲仍然是最大业绩贡献区域，大中华区营收虽然排第三，但增速最高，同比增长达57%。IDC发布最新数据，2020Q4苹果出货量9010万部，同比增长22.2%，市场份额重回全球第一，占比23.4%。国产厂商小米（市占率11.2%）、OPPO（8.8%）分别排名第三第四，华为受美国制裁打击下降至第五名，市占率仅为8.4%。虽然手机进入成熟期，但消费电子产品创新不断，新的产品不断接棒行业成长。以苹果产业链为代表的上游核心企业并不是简单的来料加工，而是产品迭代创新的核心参与者，如歌尔股份截止2019年公司累计授权量10577项，发明专利授权量2214项，研发投入超过20亿元。国内精密制造龙头企业是品牌厂商提升产品竞争力核心力量，并且随着消费电子创新具备强大的韧性，我们继续看好本土优秀消费电子品牌企业、精密制造企业和零部件企业。行业公司受益于高景气：传音控股、小米集团、歌尔声学、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、舜宇光学、联创电子、长信科技等。
            
                    半导体：行业产能供给依旧紧张，汽车芯片紧缺或进一步涨价1月25日，晶圆代工厂联电、世界先进计划于春节后第二次涨价，涨价幅度10%~15%。据台湾经济日报报道，联电已通知12英寸客户，因产能太满，交货周期延长近一个月。下游封测厂日月光、京元电等也因需求剧增而产能同步吃紧，有意涨价。据日经亚洲评论报道，台积电和中国台湾同行正在考虑新一轮汽车芯片涨价，或将价格提高15％。由于瑞萨等公司已向各国车厂提出涨价要求，若负责代工的中国台湾企业也决定涨价，车用半导体价格将难免进一步上扬。本土公司同样受益行业提价：韦尔股份、斯达半导、新洁能、三安光电、华润微、捷捷微电、士兰微、立昂微、兆易创新等。
            
                    面板：1月面板价格继续上行，行业高景气持续，龙头公司有望继续受益1月29日，京东方发布2020年业绩预告，预计全年实现归属于上市公司股东净利润48亿元-51亿元，同比增长150%-166%。据Trendforce数据，年终电视销售旺季继续驱动面板涨价，预计2021年1-4月价格仍维持高档。
            
                    2021年一季度将大概率淡季不淡，面板价格上行的趋势将继续强化，面板行业龙头公司将在本轮周期中大幅受益，短期来看，20Q4和21Q1产品ASP继续在提升，行业公司利润都将大幅增长。相关公司充分受益，推荐关注：TCL科技、京东方A。
            
                    风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。
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