平安证券--汽车行业点评：乘用车首月销售恢复到2019同期水平【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021年 1月乘用车销量恢复到 2019同期水平。基数原因致同比高增长：2020年 1月包含了春节假期，基数低；2020年 1月疫情爆发致消费者大幅减少外出频次。2021年春节在 2月，且疫情对购车行为影响小。我们认为 2021年 1月的销量与 2019年 1月更具有可比性（2019年春节也在 2月份），从实际销量数据看，乘用车销售已经基本恢复到 2019年同期的水平。
            
                    我们维持对 2021年乘用车销售同比增长 7.2%的判断。我们在 2021年度策略《强品牌、赢未来》中预测 2021年乘用车销量为 2472万辆，同比增长 7.2%，其中SUV 车型销量恢复到 1000万辆，轿车销量恢复到 980万辆。由于 2020年一季度销量基数低，2020年 5月和 6月各地方补贴政策陆续出台实现了较高销量，因此 2021年全年销量同比增速将呈现“先高后低”的态势，且 5、6月份可能出现负增长。从全年看，依然保持 7.2%增速的判断。
            
                    主流自主品牌表现较佳。长城汽车 1月销量同比增长 73%为 13.9万台，环比下滑 7%，其中 WEY 品牌的坦克 300车型上市首月销量超过 6000台。主力车型哈弗 H6销售 4.6万台，哈弗大狗月销过万，M6plus 1月上市以超高性价比获1.6万台月销。比亚迪 1月销量为 4.2万辆（+68%），其中新能源车销量为 2.0万辆，比亚迪高端新能源轿车汉 1月销量 1.2万辆，汉上市至今连续 3月销量破万。广汽集团 1月销量 21.7万台同比增长 23%，1月广汽埃安实现销量 7356辆，其中 Aion S 销量首次突破 6000台，Aion Y 有望在 2Q21上市。2021年广汽传祺将推出基于 GPMA 平台的全新紧凑型车 EMPOW55。长安汽车 1月销量同比增长 87%为 25.2万台，环比增长 26%。长安系中国品牌乘用车销量 15.3万台，同比大涨 92.5%，长安高端序列 UNI-T 1月份的销量 11868辆，继续保持了过万的成绩，哈弗 H6劲敌长安CS75终端销量为 4.5万辆。红旗1月销售 32500台,2021其销量目标翻番为 40万台。宏光 MINIEV 1月销量高达 36762辆。
873d7f1b-8cf6-4e9f-a47a-95aabcf40764.pdf