长城证券--建材行业周报：被评为A级的水泥企业还要不要错峰停产？【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    各地相继印发常态化错峰文件，仅山西、河南、安徽 3地明确 A 级企业可在错峰期间自主减排，江苏可申请停限产豁免。根据中国水泥网报道，1）1月21日，山西生态环境厅发布了 2020年第二批重污染天气重点行业绩效分级名单。至此，山西共有 2家水泥企业被评为 A 级，19家水泥企业被评为 B 级（含B-）。按照山西《2020-2021年秋冬季实施错峰生产的通知》，这 21家及引领性的企业、工信部认定的绿色工厂，不纳入当地长达数月的错峰。2）河南在最新的错峰文件中明确水泥熟料绩效分级 A 级企业和粉磨站绩效引领性企业结合企业生产实际实施自主减排。3）安徽在最新公布的错峰文件中，明确重污染天气重点行业绩效评级为 A 级企业可在上述时间段内自行安排错峰时段，B级企业错峰生产时间不得少于 30天，C 级企业不得少于 60天，D 级企业不得少于 90天。4）江苏省建材行业协会印发的《2021年江苏省水泥行业错峰生产停窑及核查方案》中并没有提到被评为 A 级企业可以在错峰期间可自主应急减排，但根据江苏省有关文件，水泥企业在满足一定条件后可以申请重污染天气应急管控停限产豁免。江苏省各地也已经陆续公布了可在重污染天气应急管控停限产豁免的名单。
            
                    其他十余个省份，包括山东河北均未在文件中表示差异化错峰生产。根据中国水泥网报道，1）河北表示 A 级企业在采暖季错峰期间集中停窑天数不得少于 60天，其余企业为 105天。山东在 2020年已经公布了 2020年度重污染天气重点行业绩效评级结果。其中，济宁海螺水泥被评定为 A 级企业，枣庄中联水泥等 10家水泥企业被评定为 B 级企业，另平阴山水水泥等多家水泥企业被评定为引领性企业。2）在山东省水泥协会发布的《山东水泥企业 2020-2021年采暖季错峰生产实施方案》中并未提到被评为 A 级企业可以在错峰期间可自主应急减排。
            
                    绩效分级差异管控鼓励“先进”，鞭策“后进”，促进全行业高质量发展，而该政策能否在各地有效实施有待商讨。在年底印发的《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》中，所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产被提出，且没有对被评为 A 级和引领性的水泥企业是否要参加错峰做出明确要求。
            
                    投资建议：需求复苏向好，2021年水泥价格有望超过 2019年水平，关注龙头、华中华东区域复苏。相关标的海螺水泥、华新水泥等。
            
                    板块涨跌幅：本周上证综指上涨 0.4%、创业板指上涨 2.1%、万得全 A 上涨0.2%、建筑材料（申万）上涨 0.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-2.2%、-1.6%、+3.6%、-0.9%、+3.5%
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