华西证券--银行业年报业绩前瞻：预计资产质量拐点确立，行业利润负增缺口将填平【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    我们在2020年三季报期间提示板块拐点机会，近期伴随银行业绩预期不断兑现，银行板块估值水平持续修复。四季度开始宏观经济修复下打开板块估值上行空间，年初以来在业绩快报陆续催化下，板块的估值修复节奏也有所提前。目前板块指数静态PB回升至0.78倍，后续我们认为在业绩的持续兑现下板块仍有一定上涨空间，一方面建议增持估值相对较低但基本面将明显改善的个股；另一方面积极关注大行的机会，预计整体年报披露后将提升市场预期。继续持有优质个股招商、宁波等；推荐平安、兴业、成都等；布局大行等。
            
                    风险提示
            
                    1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
            
                    2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。
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