国开证券--策略重大事件点评报告：深交所主板和中小板合并点评【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                     事件：
            
                    证监会批准深交所主板和中小板合并。证监会市场部副主任皮六一表示，合并深交所两板安排是“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
            
                    点评：
            
                    2000年初，深市主板暂停新股发行。2003年 2月，国务院出台“九条意见”，其中明确提出了分步推进创业板市场建设的要求，深交所从主板市场中设立中小企业板块是进行创业板市场建设的第一步。2004年 5月，深交所在主板内设立中小板，进入中小企业板交易的股票主要是已经通过发审委审核的、流通规模较小的公司股票，以“小盘”为突出特征。
            
                    中小企业板设计概括为“两不变”和“四独立”：即在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深交所主板市场中设立一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。
            
                    而创业板则又称为二板市场，是与主板市场不同的一类证券市场，为暂时无法在主板和中小板上市的创业型企业提供融资途径的证券交易市场。以往很多投资者将中小板理解为与创业板类似的市场，但实际上中小板是主板与创业板中的一个过渡市场，且从属于主板市场。
            
                    深市主板暂停发行新股后，仅有一些借壳或整体上市的公司在主板挂牌，其他公司都通过中小板发行上市。在 2009年 10月创业板正式落地以后，主板、中小板、创业板分立的格局正式形成，其中主板地位却由于缺少新股发行而持续遭到削弱。截至 2021年 2月 5日，深市主板市场存续企业还有 459家，总市值 9.91万亿，其中 3家*ST 公司已停牌半年以上。中小板市场上市公司已达 1001家，总市值 13.99万亿，其中 4家*ST公司处于长期停牌状态。
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