中泰证券--情绪择时周报：节前市场缩量，指数以震荡为主【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    全市场择时全市场择时过去一周市场成交活跃，资金面延续宽松，公募新发基金规模处于历史高位，远超2015年水平，北上资金从流出转为大幅流入。市场情绪得分略升至67分，春节前市场或逐渐缩量，指数以震荡为主。
            
                    风格行业判断风格行业判断近期银行总信用扩张放缓，大小盘风格或趋于均衡。从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，短期内风格轮动速度加快。
            
                    根据动量模型，周期行业短期动量显著；通信、计算机等行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。
            
                    市场情绪各维度得分如下：如下：公募基金指标公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约93%，处于过去一年较高位置，。
            
                    过去一个月股票类基金发行规模约2900亿，处于历史高位。
            
                    衍生品指标衍生品指标当前IF贴水0.37%，IH贴水0.27%，IC贴水1%。50ETF期权隐含波动率为25.7。
            
                    产业资本产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持570亿，净减持规模环比有所下降。
            
                    北上资金过去5个交易日净流入253亿。过去一个月IPO募集规模为258亿。
            
                    其他情绪指标其他情绪指标两融余额当前为16708亿,仍然处于上升趋势。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈1.6%，沪深300为12%，中证500为-2.5%。目前60日线以上股票占比为16%，120日线以上股票占比17%。
            
                    风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生
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