华安证券--“打新定期跟踪”系列之十六：IPO发行常态化，2021新股规模可期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    IPO 发行常态化，2021新股规模可期2021年 1~2月 2亿 A 类打新收益率 1.4%，线性外推至全年后，年化收益率低于市场预期。我们认为一是由于季节效应叠加春节假期影响，历史上年初 IPO 规模占全年比例也较低，不能简单线性外推；二是前两个月没有大规模新股上市，对比去年同期有京沪高铁，具有高基础效应；
            
                    三是 IPO 项目储备充足，IPO 保持了常态化发行，今年证监会共核准或同意注册的企业较去年同比有较大增长、环比变化不大，只是新股规模还没有传导到最后的发行上市环节，需要耐心等待。总结来看 2021新股发行规模可期，我们对今年的打新策略收益保持乐观。
            
                    打新要点近期共有 20只待上市股票，其中 3只待询价， 1只正在询价，1只已完成询价待公布发行价，3只已公布发行价待申购，12只已结束申购待上市，预计募集资金共 137.23亿元。
            
                    打新收益测算在 2亿资金 10%资金折扣下，以网下 A 类平均中签率估计，在新股全入围等假设下，2020年 9月打新收益 386万元，10月打新收益 280万元，11月打新收益 252万元，12月打新收益 280.5万元，2021年 1月打新收益为 139.92万元，2021年 2月打新收益为 149.1万元，2020年至今 A 类 2亿打新收益率达到 22.0%,2021年至今 A 类 2亿打新收益率1.4%。
            
                    风险提示新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。
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