东北证券--交通运输行业：《国家综合立体交通网规划纲要》点评：从小康到现代化，交通运输发展志在高远【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    交通布局规划升级，支撑我国经济朝现代化和国际化进一步发展。 近日， 中共中央、国务院印发了《国家综合立体交通网规划纲要》。 从总体目标 看，《纲要》提出到 2035年， 要打造全国都市区、城市群和全国主要城 市1/2/3小时级出行交通圈和全球国内、周边国家和全球主要城市的1/2/3天级物流圈；从主要内容看，要打造极、组群、组团三类区域化发展经 济圈以及枢纽系统， 形成 6条主轴、 7条走廊和 8条通道的全国交通运 输网络，体现出交通进一步支撑我国经济现代化和国际化发展的布局。 交通建设方面，轨交为首要，航空货运空间巨大。
            
                    无论国内 1/2/3小时级 出行交通圈的规划，还是一带一路亚欧大陆桥等通道建设，轨交都还有 10年以上高速发展空间，其中高铁和城轨尤为显著。国际上，要打造 1/2/3天级物流圈，国际航空货运和全球物流我们才刚起步，前途十分远 大。重点关注中国中车及其建筑公司的发展机会。
            
                    提升空间巨大， 交通物流还有长期发展空间。 预计 2021-2035期间旅客 出行量（含小汽车出行）年均增速 3.2%左右，全社会货运量年均增速 2% 左右，邮政快递业务量年均增速 6.3%左右，交通物流需求空间巨大；另 一方面，距离纲要提出的两个 123目标，当前的交通运输体系还存在较 大的差距， 互联互通和网络韧性、全产业链支撑、物流体系等还存在能 力短板， 技术创新和业态创新需求并举。
            
                    一体化融合发展， 多领域长期投资机会旺盛， 2021年又是新的起点。 此 次纲要一大明显特点是对一体化协调发展的强调，包括多种运输方式、 多种网络、多个区域、 多种产业（交通、 物流、 旅游、 装备制造） 的全 方位融合。 为了保障规划建设的实施，纲要提出建立加强资源、资金等 方面的支撑制度和政策，对相关领域的长期投资机会旺盛。
            
                    投资建议： 我们年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后缓慢回升” 为纲，兼顾周期性和成长性。 1.内需稳健+外贸超旺，国际国内融合交 互促进，快递、物流和供应链行业加速发展； 2.关注供需格局良好的 油运行业反弹机会； 3.对疫情打击尤其是国际客流影响较大的航空业 的复苏周期相对谨慎。年度组合为： 顺丰控股、中远海控、中远海能、 招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份。
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