华西证券--汽车行业周报：理想首季实现盈利大排量摩托销量高增【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周要闻： 理想汽车首次实现季度盈利 新能源： 本周理想公布 2020Q4财报， 当季总收入 41.5亿元，环 比增长 65.2%，净利润约 1.08亿元，首次实现季度盈利。以增 程式切入市场的策略或促进理想首先实现季度盈利，而相信蔚 来、小鹏的季度盈利也会尽快兑现。新造车引领新能源供给质 变加速推进，绝对产品力的提升使终端用户受益，而供给质变 所撬动的需求也终将使车企在业绩端逐步兑现收益。 智能网联： 上汽同地平线达成全面战略合作，将依托各自在汽 车、人工智能领域的核心优势，共同探索智能化、网联化。
            
                    双 方还拟以智能域控制器和自动驾驶系统为切入点继续深化合 作，并围绕地平线未来的高等级自动驾驶芯片成立联合团队， 共同打造对标特斯拉 FSD 的下一代智驾域控制器和系统方案。智 能网联的发展由依托硬件架构的算力算法及数据驱动，聚焦深 耕底层技术几乎是车企建立智能网联竞争优势的唯一途径。 本周政策： 上海发布《上海市加快新能源汽车产业发展实施计 划（2021—2025年）》 ，继续支持新能源汽车产业的发展，结 构上逐渐倾向鼓励纯电动。新能源产销规模领先的一线城市的 政策导向和市场发展极具引领示范作用，将由点及面带动全国 新能源汽车产业的良性发展和快速增长。
            
                    周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 乘用车： 中汽协预计 1月销量 207万辆，同比+28.4%。 车企 1月 销量： 比亚迪 4.2万辆，同比+68.4%； 长安 25.2万辆，同比 +87.2%；广汽 21.7万辆，同比+23.3%。乘用车顺周期趋势明 确，车企携手科技巨头（如吉利+百度、 长安+华为、上汽+阿里 等）布局高端电动智能，短期驱动业绩修复和估值提升，中长 期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利 H、长城、长安】，建议 关注【广汽 A+H、上汽】 。 新能源： 蔚来、小鹏、理想 1月份交付量分别达到 7,225辆、 6,015辆、 5,379辆。 2021年特斯拉 Model Y、蔚来 ET7、大众 ID.4等供给端质变持续撬动需求,预计新能源汽车销量有望突破 200万辆，同比+46%。 类比手机发展史，爆款车型的出现将导致 新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。 推荐： 1）【 比亚迪】； 2）特斯拉产业链：【 新泉、拓普、银 轮】； 3）大众 MEB 产业链：【文灿、科博达、精锻】； 4）蔚来 产业链：【文灿、拓普】。
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