国信证券--农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（3）：非瘟利好牧原与科前种业或迎政策红利【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 核心观点 生猪价格节后表现疲软， 但仔猪价格坚挺， 一是节后季节性回调，非瘟 继续发酵， 二也表明产业对后市保持乐观； 在非瘟常态化背景下， 生猪养 殖规模化进程有望在未来 2-3年内加速完成，猪用疫苗市场也将扩容， 继续 重点推荐牧原股份与科前生物。 禽养殖周期下行，考虑到周期仍处于盘 底阶段， 不做板块性推荐，建议关注具备消费属性的成长股湘佳股份与 圣农发展。大豆和玉米供需偏紧，后续价格看涨，利好种植链。
            
                 本周 2021年一号文发布，我们认为其核心点在于乡村振兴与“打好种业翻身仗”， 农业或将迎来城市反哺的历史性窗口，自身管理层优秀的农业成长股最 为受益，核心看好牧原股份与海大集团。此外， 一号文对种业的重视程 度超预期，期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到玉米等粮 价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。
            
                 投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领 域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益 者）、湘佳股份、圣农发展、 金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。 其中，种植链： 1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农； 2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。 农产品价格跟踪 生猪： 生猪价格自春节后开始持续下行， 2月 26日全国生猪均价跌至 27.86元/千克，较 2021年初下跌 7.55元/千克，下跌幅度为 21.32%。
            
                 家禽： 白羽肉鸡价格 2月 26日回调至 9.55元/公斤，较 2021年初上涨 17.3%，但与往年相比仍处于低位。黄羽肉鸡价格自 2020年 12月起持 续回升， 2月 17日上涨至 20.90元/公斤，较 2021年初的涨幅为 6.1%。 大豆： 国内大豆现货价格本周持续强势上涨， 2021年2月26日达4910.00元/吨，较上周同期上涨 3%，较 2021年年初上涨 11%。 玉米： 本周玉米期货价和现货价呈现快速上涨趋势， 2021年 2月 26日 全国玉米粮库收购均价达 2879.62元/吨，处于历史高位。美国玉米期货 价持续上升， 2021年 2月 25日上涨至 549美分/蒲式耳。 风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险
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