中原证券--消费板块投资周思考：可选消费与服务行情拐点确立【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略：对于后市，我们认为，一是，服务消费和可选消费的行情仍会延续，提前反映上市公司的业绩修复情况，包括：零售、景区、酒店、旅游服务、品牌服饰、教育等；二是，基本面和估值均具备优势的消费板块其实很难长期下跌，短期回调后仍会回至上涨通道，包括：白电、畜牧养殖等；三是，免税消费仍值得长期配置；四是，看好此轮海外需求的反弹空间，配置出口领域的龙头企业。具体地，反转行情确立，加大对酒店和景区板块的配置；随着旅游热度回升，配置户外品牌服饰；免税市场容量可观，政策出台频繁，相对于市场容量而言有限的参与者基本形成垄断，可持续配置免税标的；白电与畜牧养殖业的投资逻辑接近，去年以来龙头效应增强，初具长期投资价值；部分外向型公司的价值长期被低估，而业绩却长期稳定增长。
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