国元证券--国元证券早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    景气度旺盛进一步验证，全产业链供应紧缺预计持续全年① 20H1受到疫情影响，居家办公、在线教育推动电脑、平板类产品需求增长，对应面板驱动 IC、电源管理 IC 及功率元件需求增长，叠加芯片供应商提高安全库存，8寸晶圆产能处于爆满状态。
            
                    ② 20H2大陆疫情有效遏制，消费类、汽车和家电终端市场需求反弹，功率 MOS、PMIC、传感器 IC 等产品需求接力，维持产能满载，需求紧张情况持续。
            
                    ③ 我们认为短期产能吃紧情况将延续至全年，特别是成熟制程产线，长期来看汽车、5G、AIOT 拉动需求
            
                    需求反弹、转产、自然灾害多因素，进一步加剧芯片产能挤压供给端：各晶圆厂虽然有扩产动作，但是短期产能扩充有限；代工厂上调资本支出，设备供应商对全年需求增长保持乐观；上游半导体硅片涨价，成本压力转嫁机制下，下游预计开启新一轮的涨价。
            
                    需求端：疫情期间承压行业需求反弹，如汽车行业因为低于消费电子的利润、验证周期长、产品要求高导致晶圆厂转产意愿低，在自然环境因素催化下进一步加剧芯片产能挤压。
b17b8ff5-67a5-49aa-9bf3-1cfe969cf057.pdf