华福证券--白酒行业周报：板块持续下行，暂未企稳【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周，美国十年期国债利率持续上行，导致美股下行，带动国内整体行情持续下行。前期处于高估值的白酒板块持续受到踩踏，暂未企稳。短期内，板块出现大幅反弹的可能性较低，以宽幅波动为主，投资者应合理降低收益预期。但是，我们维持上周观点，白酒板块的基本面仍然给予板块硬支撑，目前渠道库存健康，各家酒企的批价和终端成交价均保持稳定。因此，我们仍然推荐贵州茅台、五粮液两经营稳健、业绩预期相对确定的龙头企业，关注估值相对低位的洋河股份的改革效果落地机会。
            
                    长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。
315279b0-f181-4fe6-ab64-87c6d91fc24f.pdf