首创证券--电气设备行业简评报告：行业景气度持续，调整之后迎来新的买点【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出要在能源供给侧最大限度开发利用风电、太阳能等新能源，坚持集中开发与分布式并举，积极推动海上风电开发，通过多种技术和政策手段扩大新能源消纳空间。国家发改委、能源局连发两文明确本年度风电、光伏开发的顶层框架设计、落实方式和责任主体。《关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》确立了“中央确定消纳责任权重+地方确定新增新能源规模”的新能源发展机制，建立了“保障性并网+市场化并网”的消纳多元保障机制。
            
                    国家发改委、能源局连发两文明确本年度风电、光伏开发的顶层框架设计、落实方式和责任主体。《关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》确立了“中央确定消纳责任权重+地方确定新增新能源规模”的新能源发展机制，建立了“保障性并网+市场化并网”的消纳多元保障机制。
            
                    光伏组件厂家下调开工率，玻璃价格开始回落。春节以后新的订单开始陆续签订，硅料环节供不应求的局面更加明显，硅料价格持续高涨，价格压力开始向下传导，叠加胶膜、铜、铝等辅材价格上涨，组件企业成本激增，出现亏损状态，部分企业开始降低开工率。玻璃价格开始回稳下降，由 43元/平米降至 40元/平米，降幅达 7%，同时，随着大宗商品的冲高回落，光伏辅材的产业链价格将逐渐恢复常态。
            
                    组件企业通过下调开工率来抵抗供应链价格上涨的同时，与下游电站还处在一个博弈状态。由于铜、铝等大宗商品上涨，导致电站电缆、支架等 BOS 成本也大幅增加。部分电站企业处于观望状态，希望供应链价格企稳后再进行招标建设，短期内下游需求受到抑制，但全年需求增长依然旺盛，预计装机需求将会集中到下半年爆发，国内全年装机量将超过 60GW，届时组件价格还会上行，达到 1.8元/W 以上。关注光伏一体化龙头隆基股份。
            
                    本周部分车企陆续公布了 2月销售情况。同比情况来看，受去年疫情低基数的影响，各家车企普遍实现了非常亮眼的同比增速。环比来看，各家车企环比回落普遍在 50%左右，但是我们认为这主要是季节性因素的影响，历史来看受春节影响 2月为汽车销售淡季。随着春节假期结束，下游需求将持续恢复，我们对于全年销售继续保持乐观预期，预计 2021年全部新能源车销量仍将达到 200万辆左右。从产业链排产情况来看，3月产业链大部分公司继续保持满产状态，下游订单及指引都继续维持乐观。建议持续关注铜箔、电解液和正极等紧平衡环节
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