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新时代证券--轻工制造行业:成本推动下游纸价高涨,行情仍处于上升阶段,关注业绩超预期【行业研究】

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发表于 2021-3-10 11:28:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                 造纸板块:成本推动下游纸价高涨,行情仍处于上升阶段。本轮浆价持续大幅上涨主因是去年下半年全球浆厂开始陆续减产,带动产业链去库速度有所超预期。同时,下游需求回暖叠加大宗商品普遍涨价,纸浆期货价格显著回升提振现货市场信心。下游需求上,各纸品均表现大幅上涨且速度超市场预期。展望后市,我们预计成品纸将以温和方式延续上涨。综合以上判断,我们认为造纸板块上涨行情延续。
            
                 家居板块:出口高景气,关注原材料涨价向下游推动。2月地产销售淡季不淡,市场需求保持旺盛。根据数据显示,2月百强房企单月实现销售额8670亿元,同比增长166.3%;1-2月百强房企累计实现销售额18533亿元,同比增长105.3%,增速较1月回升34.4pct。整体来看,2月春节假期并未影响楼市热情,市场需求仍旧保持旺盛,销售进一步加速。我们认为,地产后周期家居板块需求加速的逻辑得到持续验证,叠加今年竣工周期延续的背景下,预计下游需求将加速释放。
            
                 消费轻工:消费升级带动产品结构性转变,重点关注文具文创、卫生护理赛道。文具文创:未来在人口结构变化、教育支出增加及办公采购阳光化下,精品文创与办公直销迎来重要发展机遇。生活用纸&个护:受木浆持续上行,生活用纸原纸已提价1500元/吨左右,但终端零售价还未全面显现。民用电工:行业正加速升级,产品迭代与一体化智能解决方案将成为主要趋势。
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