财信证券--农林牧渔行业月度报告：建议关注业绩优异和政策受益板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场行情回顾： 2月份，农林牧渔指数上涨-1.67%，跑赢深证成指、创业板指1.73、8.53个百分点，在申万28个一级行业中排名第20位。截止3月5日，农林牧渔板块PB为4.46倍，高于全A市净率水平（1.93倍），位于历史后73.80%分位数，处于历史中等偏上水平。 ? 生猪生产恢复不及预期，2021年生猪价格将处于相对高位运行。短期来看，受益于生猪价格维持相对高位运行以及出栏量增加，预计生猪养殖企业将保持高盈利水平。长期来看，非洲猪瘟疫情、稳定生猪生产需求、环保要求将加速我国生猪养殖的规模化进程，推动生猪养殖企业向下游环节（屠宰、零售）整合，生猪养殖企业有望演绎“以量补价”和“全产业链一体化减缓业绩波动”的成长逻辑，建议关注生猪养殖龙头牧原股份（002714）、正邦科技（002157）、新希望（000876）。
            
                    宠物食品空间大，增长快，确定性强，建议长期关注。我国宠物食品行业处于快速发展阶段，但同欧美、日本等发达国家相比，我国宠物数量、宠物食品渗透率、单只消费金额仍具有较大增长空间。随着居民收入水平、人口老龄化、空巢化以及城镇化水平的提高，宠物食品行业有望继续保持高速增长。同时我国宠物食品市场集中度低，国产品牌加速崛起，行业竞争格局有望重塑。建议长期关注宠物食品龙头中宠股份（002891）和佩蒂股份（300673）。
            
                    多项政策聚焦种子问题，建议关注种子板块。2021年2月，农业农村部印发《关于鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知》。《通知》指出，鼓励已获生产应用安全证书的农业转基因生物向优良品种转育。以转基因技术为代表的生物育种技术有望实现商业化应用，种子行业集中度、规范性将进一步提高，品种储备多、研发能力强、储备转基因技术的种子企业有望获得更高的市场份额，建议关注大北农（002385）、隆平高科（000998）。
            
                    风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。
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